Silti suomalaiset ovat vielä laiskoja verkko-ostajia.. LEHTI SUOMALAISELLE SIJOITTAJALLE 7/2020 HINTA 9,50 € VIISASRAHA.FI Matti Vanhanen: Suomalaisiin uskotaan VERKKOKAUPPA SE ON JOKA KAN NAT TAA Verkko kauppa.comilla on listautumisensa jälkeen ollut vain kasvu kvartaaleja
Historia näyttää myös, että demokraattipresidentin aikana pörssi on tuottanut keskimäärin paremmin kuin republikaanin hallitessa. Vaikka olemme tottuneet siihen, että Suomen presidentin valinta ei vaikuta pörssiin juuri mitenkään, niin USA:n presidentin valinta vaikuttaa. Vaikka suunta tulee annettuna, määrään voimme vaikuttaa, ainakin jossain määrin. Tässä indeksissä vaikkapa Kiinan osuus on noin viisi prosenttia. marraskuuta, eikä tätä kirjoitettaessa tulos ole vielä tiedossa, mutta pörssi hermoilee jo lopputulosta. Sen paino maailman osakeindekseissä (esimerkiksi MSCI ACWI) on selvästi yli puolet, noin 58 prosenttia. päätoimittaja ja Suomen Osakesäästäjien puheenjohtaja. Tästä syystä Suomenkin hallituksen päätöksillä on merkitystä oman pörssimme kehitykseen. Sen osuus kaikkien bruttokansantuotteesta on peräti viidenneksen! Marginaali seuraavaan, Kiinaan, on iso. Tuota taustaa vasten onkin mielenkiintoista, että ennen vaaleja, jos gallupit näyttävät republikaanien voittoa, pörssi on tuottanut selvästi paremmin kuin silloin, kun odotetaan demokraattien voittoa. Esimerkiksi sekä Clintonin että Obaman kaudet päätyivät reippaaseen nousuun. 7/2020 VIISAS RAHA 3. Republikaanipresidenteille näitä miinuskausia on peräti neljä, joista tuoreimpana Bush nuoremman molemmat kaudet. Itse asiassa viimeisten sadan vuoden aikana ainoastaan yksi demokraattipresidentin kausi on päätynyt miinukselle, ja silloinkin selitys oli toisen maailmansodan alkaminen (Roosevelt 1937-41). USA:n vaalit ja osakemarkkinat Y hdysvallat on maailman suurin talous. Oleellista on, että kumpaisenkin puolueen hallitessa osakekurssit ovat keskimäärin nousseet. Ei ole siten ihme, että meidänkin pörssimme suunta sanellaan Atlantin takana. Vaikka edellä olevat eivät olekaan valeuutisia, niiden merkitys osakesäästäjälle on kuitenkin loppujen lopuksi aika pieni. Mutta Yhdysvaltain pörssi on suhteessa vieläkin suurempi. pääkirjoitus | timo rothovius Kirjoittaja on Viisas Raha -lehden vt. Pahinta pörssinkin näkökulmasta olisi, jos vaalitulos ei selviäisi heti vaan jäisi kiistanalaiseksi. Vaalit pidetään 3. Siksi on meidänkin taloutemme ja pörssin kannalta tärkeää, kuka valitaan Yhdysvaltain presidentiksi ja mikä on kongressin kokoonpano. Ja myös tekee niin. Ratkaiseva sysäys tulee siis Yhdysvalloista. Pahinta pörssinkin näkökulmasta olisi, jos vaalitulos ei selviäisi heti. Noiden lukujen valossa on selvää, että mitä ikinä Yhdysvalloissa tapahtuukin, vaikutus maailman talouteen on suuri – ja osakemarkkinoille vielä suurempi. Yleensä tuloksen selvitessä pörssi nousee, osuu valinta sitten kumpaan tahansa ehdokkaaseen. Tämä ei tarkoita, että oma toimintamme olisi merkityksetöntä. Yhdysvalloissa presidentti, ja erityisesti hänen edustamansa regiimi, yhdessä kongressin voimasuhteiden kanssa voi vaikuttaa talouteen ihan eri tavalla kuin meillä. Ero johtuu myös poliittisten järjestelmien erilaisuudesta. Myös kurssien välitön reaktio republikaanin voittoon on yleensä suurempi kuin demokraatin. Samoin volatiliteetti on tyypillisesti noussut ennen vaaleja ja kurssit laskeneet. Edes EU yhdessä ei yllä kärkeen, vaan jää edellä mainittujen väliin. Niihinhän emme voi edes itse vaikuttaa
28 sijoittajan lista Sauli Vilén uskoo, että yrityskauppaaktiviteetti Helsingin pörssissä jatkuu. 10 valokeilassa Verkkokauppa.com kasvaa markkinaansa nopeammin. 16 yhtiöt Sikarutto tuo Atrialle uhkakuvia. 18 sijoittajabarometri Kurssien nopea kääntyminen takaisin nousuun keväällä yllätti kaikki. 30 asiantuntija Osakesäästötilistä ovat kiinnostuneet erityisesti aktiiviset sijoittajat, jotka halua vat hyödyntää kurssivaihteluita. ”Valtioiden velkapaperit kiinnostavat luotettavuutensa takia, vaikka ne eivät tuottaisi.” Matti Vanhanen, sivu 51 www.viisasraha.fi Twitter @viisasraha Facebook.com/Viisasraha tässä numerossa 7 | 2020 VIIMEINEN SANA 4 VIISAS RAHA 7/2020. 26 toimitusjohtajalta Osakesäästäjät kuuntelee jäseniään ja haluaa herättää yhteiskunnallista keskustelua. 18 Sijoittajien usko omaan talouteensa on kääntynyt positiiviseksi edellisestä Sijoittaja barometrista. 24 nuoret osakesäästäjät Matias Alanko edustaa hallituksessa Nuoria Osakesäästäjiä. Ponssen tuotanto piristyi kesällä. 06 lyhyesti Yritysten sijoittajaviestinnässä riittää kehitettävää. 27 toimitukselta Vastuullisuusvalintoja kuluttajan puolesta tekevät sekä teollisuus että kauppa
päätoimittaja Timo Rothovius, timo.rothovius@osakeliitto.fi Kustantaja ja toimitus Omnipress Oy Toimituspäällikkö Juha Peltonen, juha.peltonen@media.fi Toimitussihteeri Maarit Krok, maarit.krok@media.fi Ulkoasu Teemu Kavasto, teemu@hank.fi Verkkolehden tuottaja Vaula Aunola, vaula.aunola@media.fi Kannen kuva Teemu Kavasto Paino Punamusta Oy, Joensuu Mediamyynti Hanna Reinikainen 040 672 1686 hanna.reinikainen@media.fi Osoitteenmuutokset toimisto@osakeliitto.fi, puh. 48 vapaalla Rahajunnut aloittivat sijoittamisen jo yläkoululaisina. 43 kysy pois Milloin tappiollisten osakkeiden myyminen ja takaisin ostaminen tulkitaan veronkierroksi. 36 Rahajunnujen katse on tekno osakkeissa. 44 koulutus Ulkomaisten osinkojen kokonaisverotusaste voi yllättää. 040 682 5144 ISSN 1797-3503. Lehti suomalaiselle sijoittajalle. 48 32 rahastot Pohjoismaisiin yrityksiin sijoittavat rahastot pärjäävät hyvin vastuullisuusvertailussa. Globaalit limu firmat laajentavat energiajuomiin ja kahvila bisnekseen. Levikki 26 000 kpl Katso jäsenedut: osakeliitto.fi/ jasenyys Twitter @viisasraha Facebook.com/Viisasraha 7/2020 VIISAS RAHA 5. 36 analyysi Virvoitusjuomayhtiöt hakevat nyt kasvua yritysostoilla. Julkaisija Suomen Osakesäästäjät ry Vt. 51 viimeinen sana On osattava itsekriittisesti nähdä, millaisia rakenteellisia uudistuksia järjestelmämme kaipaa pärjätäkseen, kirjoittaa Matti Vanhanen. 40 entiset pörssiyhtiöt Jaakko Pöyry Oy kasvoi suomalaisen metsäteollisuuden siivellä ja on nyt osa ruotsalaista Åf Pöyry -konsernia. 40 Afryn 15 000 osakkeen omistajasta vain noin 300 on Suomessa
Tuotetta hallinnoidaan sovelluksen avulla, mikä helpottaa muun muassa maksuvälineen sulkemista, jos tuote katoaa. Tulokset paljastavat, että yhtiöiden raportit tehdään useammin instituutiosijoittajia kuin yksityissijoittajia ajatellen. Silti sosiaalista mediaa käytetään yllättävän vähän sijoittajaviestintään, Attention Communicationin partneri He lena Aatinen huomauttaa. – Sosiaalinen media mahdollistaisi suoran kontaktin sijoittajiin. – Aika paljon täytetään lain tuomaa velvollisuutta ja raportoidaan, mitä pitää. – Tutkitusta joukosta löytyi myös valopilkkuja, jotka hyvin selvästi sanoivat, mikä heidän bisneksensä on ja mitä he tekevät, eivätkä yrittäneet kuorruttaa sitä markkinaviestinnällisellä kermavaahdolla, Aatinen sanoo. – On paradoksaalista, että isot yhtiöt viestivät pienempiä paremmin yksityissijoittajien kannalta merkittävistä asioista, vaikka yksityissijoittajat eivät ole niiden omistuspohjassa kovinkaan merkittäviä, Pennanen huomauttaa. Yhtiöiden tulisi viestinnässään kiinnittää enemmän huomiota myös strategiansa konkretisointiin. – Uskomme, että tällaisten helposti mukana pidettävien ja maksamiseen sopivien älylaitteiden määrä lisääntyy meillä edelleen, kun muotibrändit ottavat käyttöönsä maksamiseen tarkoitetun passiivisen siruratkaisun omissa tuotteissaan. Oikeastaan missään muussa kuin viestinnässä yhtiöt eivät toteuta lain vaatimaa minimiä vaan haluavat tehdä enemmän, Pennanen toteaa. Suurilla pörssiyhtiöillä on paremmat resurssit tuottaa monipuolista sijoittajatietoa useilla eri kielillä. lyhyesti | uutisia Lähimaksamisen tavat monipuolistuvat LÄHIMAKSAMINEN on monille jo arkipäivää, ja koronapandemian myötä sen merkitys on entisestään korostunut. Erityisesti osakesäästötilin myötä on tullut paljon uusia sijoittajia, joilla ei ole juurikaan aiempaa sijoittajakokemusta. – Näyttää siltä, että näitä ei ole sijoittajaviestinnässä huomioitu. Vaikka tutkimuksessa havaittiin heikkouk sia sosiaalisen median hyödyntämisessä ja dialogin käymisessä, oli yhtiöiden raportoinnissa paljon myös hyvää. Metsäyhtiöillä esimerkiksi on loistavia dokumentteja siitä, mitä tapahtuu koko toimialalle, hän jatkaa. Moniin älylaitteisiin on voinut jo aiemmin liittää maksukortin tiedot, mutta Nordea ilmoitti lokakuussa, että Mastercard-kortin voi jatkossa liittää pienen passiivisen sirukortin avulla esimerkiksi älykelloihin ja -sormuksiin. Myös instituutiosijoittajat ovat somessa ja käyttävät sitä tiedonlähteenään. 6 VIISAS RAHA 7/2020. Toivomme että myös suomalaiset brändit kiinnostuvat tämän teknisen ratkaisun hyödyntämisestä, Nordean henkilöasiakkaiden korteista vastaava johtaja Paula Näkki kertoo yhtiön tiedotteessa. Sijoittajaviestintä on monin paikoin samalla tasolla kuin 90-luvun alussa, viestintäyhtiö Attention Communication Oy:n toimitusjohtaja Risto Pennanen sanoo. Kun tuote poistetaan maksuvälinekäytöstä sovelluksen kautta, maksukorttia ei tarvitse uusia. Asiakas voi tehdä alle 50 euron ostoksia lähimaksuominaisuudella 100 euroon saakka, minkä jälkeen hänen tulee nollata saldo sovelluksessa seuraavia ostoksia varten. Sosiaalinen media ja teknologian kehitys myös mahdollistavat kaksisuuntaisen dialogin sijoittajien kanssa, mikä ei ollut aiemmin mahdollista. – Osa yhtiöistä on ottanut valtavia loikkia sen suhteen, minkälaista materiaalia nettisivuilta löytyy. Arkipäiväisten uutisten ja esimerkiksi yrityskauppojen konkretisointi strategian avulla palvelee sekä sijoittajia että yhtiötä itseään. Sosiaalinen media vähällä käytöllä sijoittajaviestinnässä PÖRSSIYHTIÖIDEN sijoittajaviestintä ei ole täysin pysynyt mukana sijoittajakentällä tapahtuvissa muutoksissa. Instituutiosijoittajilla on paremmat edellytykset tiedonhankintaan kuin yksityissijoittajilla, mutta sosiaalisen median kautta pörssiyhtiöiden olisi mahdollisuus käydä avointa ja tasapuolista dialogia kaikkien sijoittajien kanssa. Yhtiöt raportoivat lain edellyttämällä tavalla menneestä, mutta toimintaympäristöstä ja tulevaisuudesta raportointi unohtuu helposti, mikä hankaloittaa erityisesti yksityissijoittajien tiedonsaantia. 23% suomalaisista älylaitteiden käyttäjistä omistaa laitteen, joka toimii maksu välineenä. Attention Communication tutki yhdessä Kupli Oy:n kanssa 20 suuren ja keskisuuren pörssiyhtiön sijoittajaviestintää
Alavireyttä ilmassa ” Helsingin pörssin tilanne on kuin peilikuva suomalaisesta yhteiskunnasta. Välttämätöntä liikettä ” Pörssi elää ja voi hyvin, vaikka isoja yhtiöitä välillä listoilta poistuukin. Hieman yli puolet suunnittelee talouttaan alle vuoden päähän, ja 7 prosenttia ei suunnittele talouttaan lainkaan. Luonnonvarakeskuksen syyskuussa julkaiseman Metsä sijoituskohteena -raportin mukaan puuntuotannon sijoitustuotto oli vuonna 2019 selvästi alhaisempi kuin aiempina vuosina keskimäärin. TOISAALTA Salatut pörssit ” Metso-liitännäisissä yhtiöissä käänteitä tapahtuu nykyään niin tiuhaan, että tapahtumat alkavat entistä enemmän muistuttaa Kauniit ja rohkeat -saippuasarjaa: Parit menevät yhteen, eroavat ja palaavat jälleen yhteen yllättävän draaman kera. Vahvuudet tiskiin ” Silta on rakennettava kriisin yli. Metsänomistaja 2020 -tutkimuksen mukaan puolet metsänomistajista kuitenkin odottaa hintojen nousevan vuoteen 2030 mennessä. Vireystila on vaimea, eikä kasvunäkymissä ole hurraamista.” Kauppalehden toimituspäällikkö Jari Saario kolumnissaan. 35 % KUUKAUDEN NUMERO Säästöpankkiryhmän Säästämisbarometrista käy ilmi, että vain 35 % suomalaisista suunnittelee talouttaan yli vuoden päähän. Koronakriisin myötä etenkin nuoret ja yrittäjät ovat alkaneet suunnitella talouttaan koko väestöä enemmän. Taloudelliset hyödyt painottuvat metsänomistajien tavoitteissa nykyään enemmän kuin 20 vuotta sitten. Saamme kansainvälisessä kilpailussa etua niistä vahvuuksista, joita meillä on aina ollut ja jotka jatkossa korostuvat: toimiva infrastruktuuri, hyvä palvelu, luotettavuus ja vastuullisuus.” Finlandia-talon toimitusjohtaja Johanna Tolonen Evento-lehdessä. Kukahan palaa kuolleista takaisin henkiin…?” FIM Varainhoidon senior salkunhoitaja Juha Varis FIMin blogissa. Tutkimuksen toteuttivat Helsingin yliopisto, Luonnonvarakeskus, Pellervon taloustutkimus ja Työtehoseura. Uusia tulee. Mitä enemmän metsänomistajalla on metsää, sitä todennäköisemmin hän on myös tehnyt puukauppaa – hakkuumäärät ovat kuitenkin pienempiä kuin niillä, joilla metsäomistuksia on vähemmän. Puun hinnan kehitys vuoteen 2030 mennessä En osaa sanoa 29 % Laskee 7 % Pysyy likimain ennallaan 14 % Pysyy likimain ennallaan 51 % n = 59 Kaupunkilaiset metsänomistajat ovat aktiivisim pia hakkauttajia. Metsänomistajat uskovat puun hinnan nousevan TUOREESTA Metsänomistaja 2020 -raportista käy ilmi, että kaupunkimaisessa ympäristössä asuvat metsänomistajat hakkauttavat metsiään aktiivisemmin kuin maaseutumaisessa ympäristössä tai taajamassa asuvat. 7/2020 VIISAS RAHA 7. Liike on olennainen osa markkinapaikkaa ja markkinataloutta.” EVAn johtaja Emilia Kullas Twitterissä
2 Eduskunnan lokakuussa hyväksymä laki edellyttää uusissa ja laajalti perus korjattavissa asuinrakennuksissa valmi uden rakentamista sähköautojen lataus pisteille a) 10 prosenttiin pysäköintipaikoista b) joka kolmannelle pysäköintipaikalle c) jokaiselle pysäköintipaikalle. 4 Business Finlandin ja yritysten rahoittamassa MIDASprojektissa ovat mukana esimerkiksi Nokia Technolo gies, Glaston, Novatron, Epec ja Tampe reen yliopisto. –Markkinatalouden on annettava tehdä sitä, missä se on hyvä: valita kustannustehokkain teknologia tuottamaan ilmastoystävällisiä hyödykkeitä ja palveluita. LE H T IK U V A /A FP 8 VIISAS RAHA 7/2020. 5 Tikkurila Oyj:n hallituksen puheenjohtaja on a) Petteri Walldén b) Jari Paasikivi c) Lars Peter Lindfors. Projektin aiheena ovat a) teollisuuden tekoälysovellukset b) kaupan alan maksamisjärjestelmät c) kultaesiintymät avaruudessa. Lue lisää: viisasraha.fi/kansanosake BLOGI / ANU LATVA-AHO Suuren maailman tuulia Helsingin keskustaan ”LIITTOPANKIN rakennus oli niin vaikuttava omana aikanaan, että sen kuvaa käytettiin mainoksissa, romaanin kansikuvassa ja Olavi Paavolainen julisti sen olevan Euroopan modernein rakennus.” Lue koko blogi: viisasraha.fi/blogit Etlan mielestä ilmastopolitiikan tärkein tehtävä on markkinatalouden edistäminen. Yksityisomistajien suosikkiosakkeina ovat pysyneet Nordea, Nokia ja Fortum. Vuonna 2015 verkoston ensimmäiseksi suomalaisjäse neksi liittyi a) S-Pankki b) OP Ryhmä c) Mandatum Life. lyhyesti | uutisia 1 Suomen evankelisluterilaisen kirkon eläkerahaston sijoitussalkun suuruus oli kesäkuun lopussa 2020 noin a) 160 miljoonaa euroa b) 1,6 miljardia euroa c) 16 miljardia euroa. 3 Kansainvälisen Portfolio Decarboni zation Coalition (PDC) –sijoittajaver koston tavoitteena on pienentää hiilijalan jälkeä maailmanlaajuisesti. Talouskasvu luo työpaikkoja ja mahdollistaa teknologisen kehityksen. Kansanosakkeiden kärki ennallaan EUROCLEAR Finlandin tilastojen mukaan suomalaisia kotitalousomistajia oli syyskuun lopussa yli 890 000. VIISASTEN KLUBI Katso oikeat vastaukset osoitteessa viisasraha.fi/viisastenklubi. Talouskasvun pysähtyminen ei ratkaise ilmasto-ongelmaa ELINKEINOELÄMÄN tutkimuslaitos Etla julkaisi lokakuun lopulla muistion talouskasvun hidastumisen vaikutuksista ilmastonmuutokseen. Tällä hetkellä puhtaita energialähteitä hyödyntäviä teknologioita on jo tarjolla ja uusia kehitetään jatkuvasti. Nyt näköpiirissä oleva ilmastoa säästävä teknologinen kehitys jää tällöin syntymättä, koska yrityksillä ei ole siihen varaa, Etlan toimitusjohtaja Aki Kangasharju kuvaa tiedotteessa. Koronakriisi pysäytti päästöjen kasvun, mutta hidasti ilmastonmuutoksen hillitsemisen kannalta keskeistä teknologista kehitystä. – Jos talouskasvu loppuu, työttömyys lisääntyy, kunnes palkkataso laskee niin paljon, että köyhtyneet yritykset voivat jälleen palkata ihmisiä. Sen vuoksi ilmastopolitiikan tärkein tehtävä on markkinatalouden edistäminen ja innovaatiotoiminnan suunnan ohjaaminen, Kangasharju muistuttaa
M an da tu m Li fe Pa lv el ut O y to im ii Sa xo Ba nk A /S :n sid on na isa sia m ie he nä . – Se on yksi keskeisistä syistä, joka selittää yksiöi den arvonkehityksen selvää kaulaa muihin asuntotyyppeihin verrattuna, Kiinteistömaailman toimitusjohtaja Risto Kyhälä kertoo tiedotteessa. MANDATUMTRADER.FI/OSAKESAASTAJAT Asuntojen hintakehitys eriytyy entisestään KORONASTA huolimatta asuntokauppa käy vilkkaana. H YÖ DY N N Ä J Ä S E N E D U T Osakesäästäjien jäsenille jopa -40 % Helsingin ja monen muun pörssin kaupankäyntikuluista. Keskimäärin asuntojen hintojen odotetaan nousevan noin prosentilla. Rivija omakotitaloja kohtaan kiinnostus on maltillisempaa, mutta silti korkeammalla tasolla kuin aiemmin odotettiin. Helsingin lisäksi hintojen uskotaan jatkavan voimakasta nousua erityisesti Turussa ja Tampereella. Kiinteistömaailman lokakuussa julkistaman barometrin mukaan kysyntää on tällä hetkellä jopa enemmän kuin tarjontaa. Etu koskee arvo-osuustiliä ja osakesäästötiliä. Viisi kaupunkia, joissa hintojen uskotaan kasvavan eniten vuosina 2020–2023: Helsinki +3,7 % Turku +3,4 % Tampere +2,5 % Kaarina +2,1 % Kauniainen +2,1 %. Kiinnostus asumista kohtaan on yleisesti kasvanut, mutta erityisesti sijoitusasuntobuumi jyllää nyt voimakkaana. Asuntojen hintakehityksen uskotaan entisestään eriytyvän: Helsingissä hintojen nousu kiihtyy, mutta kasvukeskusten ulkopuolella asuntojen hinnat näyttävät olevan loivassa laskussa
valokeilassa | verkkokauppa.com 10 VIISAS RAHA 7/2020
Aina kun haluamme saavuttaa jonkin 7/2020 VIISAS RAHA 11. Hänellä on 40,58 prosenttia yhtiön osakkeista ja äänivallasta. Suomessa paalupaikkaa pitää Verkkokauppa.com, joka on samalla myynniltään maan suurin verkkokauppa. Seppälä jatkaa yhtiön hallituksessa. Gigantti ja Power ovat laajentuneet ensin myymäläverkostolla ja rakentaneet sen päälle verkkokauppaa. Tuotevalikoima laajenee kategorioihin, joissa katteet ovat korkeampia kuin kilpaillussa kodin elektroniikassa. Kehitystyö on edelleen yhtiön omaa toimintaa. Kodin laitteissa ja elektroniikassa tärkeimmistä kilpailijoista Gigantti pääsee 16 prosenttiin. Tienraivaajalle ei ollut tarjolla valmiita toiminnanohjausjärjestelmiä ja alustoja, joten ne oli kehitettävä itse. Ensimmäiset 26 vuotta yhtiötä johti sen perustaja Samuli Seppälä, joka veljensä kanssa aloitti käytettyjen tietokoneosien myynnin vuonna 1992. Täällä on noin 60 järjestelmänkehittäjää töissä kehittämässä alustaa meidän omaan tarpeeseen. Suuret erot selittyvät liiketoimintamallien erilaisuudella. Esimerkiksi Amazon on perustettu vasta 1995. Pian toiminta laajeni modeemien maahantuontiin Yhdysvalloista. Tehtävässään 2018 aloittanut Porkka on Verkkokauppa.comissa vasta toinen toimitusjohtaja. Sen kiinteät kulut suhteessa liikevaihtoon ovat noin 12 prosenttia. Verkkokauppa.com on maailmankin mittakaavassa lajin pioneeri. – Olemme keskikokoinen softatalo. Ostoksia tehdäkseen asiakkaat ottivat modeemiyhteyden Seppälän veljesten tietokoneeseen. TEKSTI: Juha Peltonen KUVAT: Verkkokauppa.com ja Timo Porthan V erkkokaupassa voittaa se, jolla on pienimmät kiinteät kulut. Powerilla kiinteät kustannukset ovat noin 22 prosenttia liikevaihdosta. – Käytännössä olimme verkossa jo ennen kuin käsitettä internetistä oli laajasti olemassa, toimitusjohtaja Panu Porkka sanoo. Verkkokauppa.com taas on syntynyt verkkoon. VELATON VERKKOKAUPPA LAAJENTAA VALIKOIMAA Verkkokauppa.com kasvaa markkinoitaan nopeammin ja jakaa kvartaaleittain kasvavaa osinkoa
Seitsemän prosenttia suomalaisista shoppailee verkossa viikoittain, mutta saksalaisista 15 ja briteistä peräti 23 prosenttia. Uusin jättimyymälä tuli Turun kylkeen Raisioon toissa vuonna. Vaikka asiak kaan ostotapahtuma olisikin verkon puolella, ostopäätös saattaa syntyä myymälässä, missä tuotteita voi hypistellä ja lisätietoa kysellä myyjiltä. Oulun jättimyymälä avattiin kaksi vuotta myöhemmin. Monikanavaisuus tarkoittaa verkon ja myymälöiden yhdistelmää. ”Monikanavainen asiointikokemus ei rajaa mitään asiakasryhmää tai ostotapaa pois.” 12 VIISAS RAHA 7/2020. valokeilassa | verkkokauppa.com Panu Porkka • 43-vuotias, ylioppilas • Verkkokauppa.comin toimitusjohtaja 2018– • Suomalaisen Kirjakaupan toimitusjohtaja 2017–2018 • Tokmannin myyntijohtaja 2013–2016 • Lidlin eri johtotehtävissä Suomessa, Saksassa ja Sveitsissä 2002–2010 • Solteq Oyj:n hallituksen jäsen 2019– • Verkkokauppa.comin hallituksen jäsen 2017–2018 • Asuu Helsingissä vaimon ja alle kouluikäisen tyttären kanssa. Ensimmäinen varsinainen myymälä avattiin Ruoholahdessa 2004 ja kahta vuotta myöhemmin jättimyymälä Tampereen kupeeseen Pirkkalaan. Suomalaiset ovat diginatiiveja; Koronavilkun latasi viikossa puolitoista miljoonaa eli 30 prosenttia kansalaisista. Näiden lisäksi yhtiöllä on noutovarasto Vantaalla. – Monikanavainen asiointikokemus soveltuu parhaiten, koska se ei rajaa mitään asiakasryhmää tai ostotapaa pois, Porkka sanoo. Toimitusjohtajan mielestä fyysinen läsnäolo Suomen neljällä suurimmalla markkinaalueella on kilpailuetu ulkomaisia verkkokauppoja vastaan. – Näemme riittävästi haastetta kaupan alan markkinassa. toiminnallisuuden tai teknologiahyödyn, teemme sen itse, toimitusjohtaja sanoo. Kasvunvaraa siis on, ja se on näkynyt Verkkokauppa.comin tähänastisessa kehityksessä. Siksi pysymme kohtalaisen fokusoituneena omalle liiketoimintamallille emmekä myy palveluratkaisuja. Jätkäsaaren Verkkokauppa.com onkin Pohjoismaiden vierailluin myymälä. Takana on 28 kasvukvartaalia putkeen. Verkkoostajina olemme kuitenkin jäljessä monia Euroopan maita. Lippulaivamyymälä, joka on samalla logistiikkakeskus ja yhtiön pääkonttori, avattiin Helsingin Jätkäsaareen 2011. • Harrastaa mökkeilyä, tennistä, lukemista ja golfia. Takana 28 kasvukvartaalia Viimeiset viisi vuotta Verkkokauppa.comin liikevaihdon vuosikasvu on ollut keskimäärin 10 prosenttia markkinalla, joka on kasvanut keskimäärin kolmen prosentin vauhdilla. Pohjoismaiden suosituin kivijalka Yhtiö laajensi verkosta kivijalkaan jo 2000, jolloin se avasi ensimmäisen noutopisteensä Kilossa. Häneltä on kysytty ennenkin, riittäisikö teknologiaosaamista myyntiin maailman muille verkkokaupoille
Verkkokauppa.comilla on kuitenkin pääkilpailijoitaan laajempi tuotevalikoima, jossa on jo noin 70 000 eri nimikettä. Pankin tavoitehintahaarukka Verkkokauppa.comin osakkeelle on 6,0–6,8 euroa, mikä keskihinnalla tarkoittaa noin neljänneksen preemiota lokakuun lopun kurssiin. – Ennen kuin Amazonilla on oma iso jakelukeskus Suomessa, se ei pysty tarjoamaan lyhyen aikaikkunan toimitusta. Hän ei usko, että Amazonin avaus Ruotsissa muuttaa ainakaan alussa merkittävästi verkkokauppojen kilpailutilannetta Suomessa. Kun ihmiset shoppailevat netissä, osa siitä sataa yhtiön laariin. Danske Bank julkaisi 30.9.2020 Verkkokauppa.comista Wikströmin laatiman laajan raportin. Sanatarkasti mikä tahansa kasvu on tavoitteen mukainen, mutta miljardin vaihtoon yltäminen tarkoittaisi melkein kaksinkertaista myyntiä nykyiseen verrattuna. – Kun Verkkokauppa.com aloitti, heidän asiakkaansa olivat tyypillisesti 25–44-vuotiaita tietokoneista kiinnostuneita miehiä. Liikevaihdoltaan Verkkokauppa.com on aivan Gigantin kintereillä, Power on hieman näitä pienempi. Hollannissakin kesti seitsemän vuotta ennen kuin se pystyi tarjoamaan Amazon Primen, joka tekee konseptista todella kilpailukykyisen. Wikström näkee Verkkokauppa.comissa markkinakasvua suurempaa potentiaalia myös yritysmyynnissä ja kuluttajalainoissa, joissa Verkkokauppa. Se on keskeinen kilpailutekijä, jonka ansiosta pystymme pyörittämään liiketoimintaa 15–16 prosentin myyntikatteella. – Meillä ei ole raskasta myymäläverkostoa, jota täytyisi ylläpitää ja jossain kohdassa päivittää. Se on Gigantin, Verkkokauppa.comin ja Powerin siivu. – Meillä on kasvuyhtiön dna, ja samaan aikaan pystymme maksamaan kasvavaa kvartaaliosinkoa. Valikoima on laajentunut tuotekategorioihin, joissa myyntikatteet ovat parempia kuin puhelimissa, tietokoneissa ja televisioissa. Yhtiö on täysin velaton, ja meillä on erittäin vahva kassatilanne, Porkka kehuu. Viime vuoden toteutuma oli 504 miljoonaa euroa, syyskuussa annetun positiivisen tulosvaroituksen yhteydessä yhtiö nosti kuluvan vuoden ennustetta 525–550 miljoonaan. – Verkkokaupan kasvu kokonaisuudessaan on hyväksi Verkkokauppa. Pihaa ja puutarhaa olemme vasta aloittelemassa, sisustuspuolen vaTurvattu osinkovirta DANSKE Bankin seniorianalyytikko Maria Wikströmin mukaan Verkkokauppa.com on sekä kasvuettä osinkoyhtiö. €) 477,8 504,1 129,3 Liikevaihdon muutos (%) 10,6 5,5 7,3 Liikevoitto (EBIT) 13,3 11,3 5,6 Liikevoitto (%) 2,8 2,2 4,3 Tulos / osake 0,21 0,17 0,22 Osinko / osake 0,18 0,20 0,16 P/E 19,8 20,3 22,6 P/B 4,9 4,3 5,8 Omavaraisuusaste (%) 23,0 23,4 25,9 Markkina-arvo (milj. €) 185 159 223,5 L Ä H D E : V E R K K O K A U P PA .C O M ANALYYTIKON KOMMENTTI Kurssikehitys Omistajat Yritykset 3,9 % 11/2015 10/2020 Rahoitusja vakuutuslaitokset 21,9 % Ulkomaalaiset 5,5 % L Ä H D E : E U R O C LE A R 30 .9 .2 20 L Ä H D E : YA H O O Julkisyhteisöt 15,6 % Kotitaloudet 52,8 % 7/2020 VIISAS RAHA 13. Se jättää meille hyvää tulosta, koska meillä on selvästi matalampi kustannustaso kuin muilla kaupan alan toimijoilla. Yhtiön yksi keskeinen tavoite on kasvattaa kvartaaliosinkoa, ja tulevaisuuden osinkovirtakin on aika turvattu. Kuluttajaelektroniikan ja kodinkoneiden myynti on Suomessa noin 2,5 miljardin euron markkina. Kuluttajakunta on laajentunut ja nykyinen tarjonta puhuttelee selvästi enemmän myös naisia, Wikström sanoo. – Emme ole vielä läheskään kaikissa niissä tuotekategorioissa, jotka ovat meille relevantteja. Toimitusjohtajan mukaan miljardin myyntiin on mahdollista päästä kotimaassakin pysyen. – Best of both worlds. DB arvioi seitsemän prosenttia myynnistä rahoitettavan Apurahalla. Verkkokauppa.com, avainluvut 2018 2019 Q3/2020 Liikevaihto (milj. Kolmen suurimman osuus kokonaismarkkinasta on koko ajan kasvanut, ja on nyt kaksi kolmasosaa. Verkkokauppa.com ei kerro liikevaihtonsa jakaumaa tuoteryhmittäin. Tavoitteena miljardin myynti Verkkokauppa.comin tavoitteena on ”kasvaa kohti miljardin euron liikevaihtoa”. Siinä pidetään mahdollisena, että yhtiö jakaa lisäosinkoa kuluvan tai ensi vuoden lopulla. comin tuotenimi on Apuraha. Kännykkäkaupassa voi olla vaikea päästä yli viiden prosentin myyntikatteeseen, mutta esimerkiksi urheiluvälineissä, lastenrattaissa ja lasten turvaistuimissa puhutaan tyypillisesti yli 30 prosentin katteista. comille. Kevyen ja ketterän liiketoimintamallin ansiosta kassaa ei tarvitse kerätä korjausinvestointeihin. Danske Bankin arvion mukaan 80 prosenttia myynnistä tulee edelleen kodin elektroniikasta
Kun hinta, valikoima ja nopeus on taklattu, kilpailutekijöistä jää jäljelle palvelu. Asekaappi saatetaan ostaa, jos tuote on tuttu, vaikka verkkomyyjä olisi tuntematonkin. Porkka ei usko, että yksikään verkkokaupan kansainvälisistä jäteistä kääntää sivustoaan suomeksi. Siinä Verkkokauppa.com voittaa kilpailijansa melko varmasti, koska sillä on ainoana keskusvarastot Suomessa. Hänen mukaansa yhtiöllä ei ole tällä hetkellä suunnitelmia tai projekteja Suomen ulkopuolisille markkinoille laajentumisesta, mutta vaihtoehdot halutaan pitää avoimina. Näkyvyytemme on moninkertaistunut. Kesällä päälistalle Verkkokauppa.com listautui First Northiin 2014. Näistä ensimmäinen myy vaatteita, joista Verkkokauppa.com on tietoisesti pysytellyt erossa vaikean palautuslogistiikan takia, ja kolmas on kirjakauppa. Siksi Alibaban tyyppiset myyvät kaikennäköistä. Vaikka yhtiö ei kerro eri kategorioiden myyntilukuja, kertoi se ennätyksellisen Q3-tuloksen julkistuksen yhteydessä jotain kasvuvauhdista. – Meillä on vielä paljon markkinaosuuksia saavutettavissa kohtalaisen isoissakin kategorioissa. Siitä huolimatta uskon, että pystymme kasvamaan myös perinteisissä tuoteryhmissä, eli kasvun rajat eivät tule lähitulevaisuudessa vastaan niin, että se olisi pakottava tekijä lähteä kotimaan ulkopuolelle, Porkka ajattelee. Suuri määrä asiakasdataa mahdollistaa jatkossa tekoälyn käytön markkinoinnin räätälöinnissä, mutta Verkkokauppa.comilla ei ole kanta-asiakasohjelmaa. Kielimuuri kuitenkin takaa, että Verkkokauppa.comilla on sivuillaan eniten asiak kaiden suomeksi kirjoittamia tuotearvosteluja, lähes 400 000. Lisäksi nousu päälistalle avaa ovia kansainvälisille sijoittajille. Parantunut näkyvyys näkyy ainakin osakkeenomistajien määrän kasvuna. Kun etätyöhön määrätyt ryntäsivät keväällä verkko-ostoksille täydentämään kotitoimistojensa varusteita, monelle oli yllätys, että Verkkokauppa.comista saa kissanruokaakin. Danske Bankin teettämän hintavertailun mukaan lupaus pitää. Toimitusjohtajan mukaan se on kasvattanut yhtiön näkyvyyttä. – Eikä ole poissuljettua, että jonain päivänä tekisimme yritysoston. – Onhan se aidosti kasvattanut osakkeen vaihtoa, mikä on sijoittajan kannalta hyvä. Melko varmasti nopeampi Verkkokauppa.comin hintalupaus on ”todennäköisesti aina halvin”. n 14 VIISAS RAHA 7/2020. Kaupan brändillä voi olla merkitystä, mutta aika usein itse tuote saattaa olla ohjaava tekijä. likoimaan olemme tuoneet lähinnä valaisimia vasta, ja urheilukategoria tuli viime vuonna vain palloilulajien osalta, Porkka luettelee. Osakkaiden lisäys on tullut kokonaisuudessaan alle tuhat osaketta omistavien joukkoon, eli kotitalousomistajien määrä on kasvanut. Kuitenkin kaikki isot pelurit ovat suomalaisten käytössä jo nyt. Yhtiö on hyötynyt koronapandemian aiheuttamasta kuluttajakäyttäytymisen muutoksesta, joka jäänee suurelta osin pysyväksi. Emme ole löytäneet lisäarvoa, jota sellainen voisi tuottaa, Porkka sanoo. Neljännesvuosittain maksettava osinko on kasvanut siitä lähtien. Porkka pitää suomalaista kuluttajaelektroniikan hintatasoa ”äärimmäisen” kilpailukykyisenä verrattaessa Ruotsiin, saati Norjaan ja Tanskaan. – Heiltä, jotka ovat tottuneet verkosta ostamaan, kansalliset rajat ovat hälventyneet jo jokin aikaa sitten. Nimikkeiden määrää tärkeämpää on aidosti saatavilla oleva valikoima. – Kanta-asiakasjärjestelmillä on taipumus olla kankeita tai kalliita. Verkkokauppa.com sai kymmenen prosenttia vastaajien äänistä, kun saman kategorian Gigantti joutui tyytymään kolmeen prosenttiin. Viime kesäkuussa yhtiö siirtyi Nasdaq Helsingin päälistalle. Hinnan ohella verkkokaupassa tärkeä kilpailutekijä on toimitusnopeus. – Hintatasomielessä pärjäisimme aika hyvin, hän sanoo. Ennen ilmoitusta päälistalle siirtymisestä yhtiöllä oli 8 983 omistajaa (27.5.2020), syyskuun lopussa jo 10 740 omistajaa. – Tässä talossa on 25 000 nimikettä kolmessa kerroksessa, ja pystymme toimittamaan parin tunnin sisään koko pääkaupunkiseudulle. Siinä pieni kielialue suojaa kansainväliseltä kilvalokeilassa | verkkokauppa.com ”Ei ole poissuljettua, että jonain päivänä tekisimme yritysoston.” pailulta. Kolmannella neljänneksellä esimerkiksi urheilu-, grillausja keittiö-kategorioissa myynti kasvoi yli 40 prosenttia vuoden takaisesta. Asennuspalveluitakaan ei Amazonilta kannata kysellä, eikä vanhan telkkarin poisvientiä. Postin teettämässä laajassa kuluttajakyselyssä suomalaisten mielestä parhaat verkkokaupat ovat Zalando.fi, Verkkokauppa.com ja Adlibris.com. Toimitusten nopeudessa meille ei pärjää tällä hetkellä kukaan, siihen pitäisi olla varasto Suomessa, Porkka sanoo työhuoneessaan Jätkäsaaressa. Hän laskee, että seuraavaksi nopein iso toimija toimittaa vähintään päivän myöhemmin, normaalisti 2–3 päivää. Katteen lisäksi myös ostotiheys on suurempi monissa uusissa tuotekategorioissa. Päälistayhtiön näkyvyys on eri kuin FNlistatun
kulutus 1,8 l/100 km, CO 2 -päästöt 41 g/km (WLTP). kulutus kulutus 2,3 l/100 km, CO 2 -päästöt 51 g/km (WLTP). EUyhd. Tervetuloa tutustumaan laajan BMW-hybridimalliston älykkäisiin ja innovatiivisiin ratkaisuihin Laakkoselle! Tulossa ennakkomyyntiin BMW 530e A Touring xDrive Charged Edition. Autoveroton hinta 45.300 €, toimituskulut 600 €, arvioitu autovero 1.589,30 €. BMW X1 xDrive25e A Charged Edition xLine tai Sport nelivetona alk. Autoveroton hinta 55.270 €, toimituskulut 600 €, arvioitu autovero 1.773,87 €. kulutus 1,4 l/100 km, CO 2 -päästöt 31 g/km (WLTP). 64.811,83 €. Ne joista puhutaan. Ne joihin verrataan. 64.812 € BMW X1 CHARGED EDITION ALK. 57.643,87 €. 47.489 €. BMW 530e CHARGED EDITION ALK. BMW 530e A Sedan Charged Edition, alk. EU-yhd. Ole yhteydessä ja sovitaan koeajosta! #joyelectrified by BMW LADATTAVAT HYBRIDIT LAAKKOSELTA. 47.489,30 €. BMW X3 xDrive30e A Charged Edition xLine nelivetona alk. EU-yhd. Autoveroton hinta 61.850 €, toimituskulut 600 €, arvioitu autovero 2.361,83 €. 57.644 € BMW X3 CHARGED EDITION ALK. Laakkonen ESPOO l Laakkonen HELSINKI l Laakkonen JOENSUU l Laakkonen JYVÄSKYLÄ l Laakkonen KOUVOLA Laakkonen KUOPIO l Laakkonen LAHTI l Laakkonen LAPPEENRANTA l Laakkonen JUMBO Vantaa Ne joita seurataan. Kuvien autot erikoisvarustein
Atria jalostaa vain omistaja-tuottajiensa lihaa. PEKKA VIROLAINEN Toimitusjohtaja Juha Gröhn A T R IA Y H TI Ö ES IT TE LY L Ä H D E : A T R IA 19/ 20 20 JA O P Liikevaihdon kehitys milj. Uudesta 155 miljoonan euron tehtaasta sitä riittäisi vientiinkin – jos kaikki menee hyvin, eikä käy kuten HK:lle, jonka uusi siipikarjatehdas Raumalla on kärsinyt pahoista käynnistysvaikeuksista. Nurmon siipikarjatehtaan investointi on yhtiön tähän asti suurin ja perustuu näkemykseen, jonka mukaan punaisen lihan kulutus ei enää kasva, mutta kanaa syödään yhä enemmän. Atrialla selvästi tiedetään, ettei poikkeustilanne ei ole ikuinen. Siksi se aikoo pitää laatulupaukset kunnossa, jotta kysyntää olisi vielä sittenkin, kun markkina normalisoituu. Antibioottivapaa tuotanto olisi myyntivaltti muuallakin. Jos nyhtöpossu muuttuu kuluttajan lautasella nyhtökauraksi eikä grilleissä paistu Atrian pihvi vaan Beyond Meat, ei Atria ole omistuspohjansa takia muutoksessa mukana, ainakaan sen kärjessä. OP:n analyytikko Jussi Mikkonen nostaa tavoitehinnan 10,00 euroon, mutta muuttaa suositusta Pidä-tasolta tasolle Vähennä. Atria on nyt 1,5 miljardin euron liikevaihdollaan Suomen suurin elintarvikealan yhtiö. € (19/2020) Liikevaihto 1 105 Liikevaihdon muutos 3 Liiketulos 25,4 osuus liikevaihdosta 2,3 Tulos ennen veroja 22,6 Tulos/osake 0,59 Osinko/osake 0,42 P/E (2020e) 11,7 Omavaraisuusaste (%) 48 Markkina-arvo (milj.€) 267 Atria, kurssikehitys 11/2017 10/2020 Hyvä proteiini, parempi tulos Johtavaksi pohjoismaiseksi ruokataloksi itsensä visioinut Atria tavoittelee hitaasti kehittyvällä markkinalla viiden prosentin liikevoittotasoa. Kuopiossa 1903 perustettu Kuopion Karjanmyyntiosuuskunta on osuuskunnista vanhin. € 1 500 1 200 900 600 300 2016 2017 2018 2019 2020E 16 VIISAS RAHA 7/2020. Lisäksi sikarutto, joka nyt auttaa viennissä Kiinaan, lähestyy uhkaavasti Atrian kotikenttää. ATRIA toimii Suomen ohella Ruotsissa, Tanskassa, Venäjällä ja Virossa. Ne omistavat 58 prosenttia osakkeista ja 87 prosenttia äänistä. Pohjoismaissa ja Virossa tilalliset perustivat 1900-luvun alussa lihanjalostusosuuskuntia. Atriassa on käynnissä kaksi erityisen kiinnostavaa hanketta. Yksityissijoittajan kannattaa muistaa, että Atrian johto tekee töitä omistaja–tuottajille, joita ovat jäsenet Itikka Osuuskunnassa ja Lihakunnassa. Nyt Atrian sianlihan 70 000 tonnin tuotannosta jo 14 000 tonnia menee Kiinaan. Se tekee myös parempaa tulosta ja on siten markkina-arvoltaan suurempi kuin kilpailijansa, HKScan, jonka kokonaisliikevaihto on 1,7 miljardia. Afrikkalaisesta sikarutosta kärsinyt Kiina alkoi ostaa lihaa Suomesta vuonna 2017, ja vienti on tuplaantunut vuosi vuodelta. PESSIMISTI: Kasvissyönti saa välillä paatoksellista julkisuutta niissäkin medioissa, jotka elävät Atrian makkaramainoksilla. YA H O O Avainluvut milj. Vähitellen niiden yhtiöitä ja brändejä on siirtynyt Atrian omistukseen. Ehkä juuri siksi Atrian pörssikurssi on edelleen alle tasearvon ja P/E-lukukin selvästi alle pörssin keskiarvon. yhtiö | atria OPTIMISTI: Jos kiinalaiset oppivat tykkäämään suomalaisesta sianlihasta, voi vienti Kiinaan jatkua sikäläisen kriisivaiheen jälkeenkin. Sekin ehti listautua pörssiin ennen kuin yhtiöt fuusioituivat vuonna 1990. Sibyllanimi on käytössä kaikissa toimintamaissa, muuten toimitaan paikallisilla brändeillä. Seinäjoella syntyneestä Itikasta kehittyi pörssiyhtiö Itikka Lihabotnia, ja sen kuopiolaisesta kilpailijasta kasvoi Lihakunta ja Lihapolar. Kummallakin yhtiöllä oli takanaan useita nimiä, joten uuden yhtiön nimeksi tuli tunnetuin tuotemerkki, Atria. Kiinan 55 miljoonan tonnin markkinoilla se on vähän, mutta kun Kiinan omasta tuotannosta hävisi ruton takia lähes puolet, lihalle riittää kysyntää
Kehitystyö on siitä jatkunut, nyt Ponssen tuotteet saavat jo designpalkintojakin. Ennustettavuus on kuitenkin edelleen heikkoa. Senkin Vidgrén teki itse, kun muiden laitteet eivät tuntuneet hyviltä. YA H O O Einarin koirasta metsäkoneiden Mersu Ponssen tuotteita käytetään 45 maassa, ja koneita valmistuu arviolta toistasataa kuukaudessa. Ala kaipaa kuitenkin koulutusta, ja siksi Ponsse perusti vuosi sitten ison palveluja koulutuskeskuksen Pietariin. Sen Ponsse koki, kun saksalainen Vieremällä kuvattu tyttökalenteri nosti Ruotsissa kohun – ennen kun kalenteria oli edes jaossa. eläkevak. PEKKA VIROLAINEN Y H TI Ö ES IT TE LY Toimitusjohtaja Juho Nummela Avainluvut milj. Ponssen tilanne alkoi piristyä kesäkuussa, ja kolmas kvartaali näytti jo paremmalta. PESSIMISTI: Nopeasti muuttuvassa maailmassa brändi on aina vaarassa. Inderesin analyytikko Erkki Vesola pitää Ponssen osakkeen arvostusta Q3-lukujen valossa houkuttelevana ja arvioi kurssin olevan matkalla yli 32 euron tasoa. eläkevak Varma 1,38 % Einari Vidgrénin säätiö SR 1,38 % Nordea Bank ABP 1,32 % 7/2020 VIISAS RAHA 17. Ilmarinen 1,40 % Kesk. Nordea Nordic Small Cap 5,27 % SEB AB, Helsingin sivukonttori 2,01 % Kesk. yhtiö | ponsse P O N S S E Ponsse, kurssikehitys 11/2017 10/2020 OPTIMISTI: Laatuyhtiön osaketta ei saa alennuksella kuin erikoistilanteissa, kuten koronan takia nyt. Etelävaltioissa puuta korjataan edelleen kokonaisina runkoina. Vaikka Ponsse on Suomessa iso, voi joku isompi vielä ostaa sen. Metsätraktorista kehittyi harvesteri, kun traktoreihin tuli koura, joka osasi myös kaataa, karsia ja katkoa puut. Siitä lähtien se on kasvanut ja kehittynyt ja maksanut tasaisesti kasvaneesta tuloksestaan lähes puolet osinkona osakkaille, joista Einarin perilliset edustavat edelleen kahta kolmasosaa. Venäjältä viedään valtava määrä puutavaraa ulkomaille, mutta presidentti Putin aikoo kieltää raakapuun viennin ensi vuoden alusta. Toki Ponssella on kotiseutuun vankasti sitoutunut omistajapohja – ainakin tämän sukupolven ajan. METSURI Einari Vidgrén ei ollut tyytyväinen 60-luvun metsätraktoreihin vaan kokosi eri valmistajien parhaista osista oman koneen. Pörssin OTC-listalle Ponsse listautui 1995. Normaalioloissakin hyvä tuote, brändi ja kyky tehdä tulosta pitävät kurssia korkealla. Sen sijaan Venäjällä ollaan jo siirtymässä moderniin puunkorjuuteknologiaan. € (19/2020) Liikevaihto 431 Liikevaihdon muutos -7 Liiketulos 43,4 Tulos ennen veroja 22,7 Tulos/osake 0,52 Osinko/osake 0,3 P/E (2020e) 22 Omavaraisuusaste (%) 47,5 Markkina-arvo (milj.€) 730 L Ä H D E : P O N S S E O V K 19/ 20 20 , IN D E R E S Kymmenen suurinta osakkeenomistajaa % osakkeista Vidgrén Juha Einari 22,16 % Vidgrén Jukka Tuomas 13,44 % Vidgrén Janne Ilmari 13,18 % Vidgrén Jarmo Kalle Johannes 13,15 % Sijoitusrah. Se oli ruma mutta hyvä, ja vuonna 1970 koneita tekemään perustettiin yritys, Ponsse. Jos Venäjä jatkojalostaa tukkinsa tulevaisuudessa itse, tarvitaan siihenkin harvestereita ja ajokoneita. Ponssen omassa tähtäimessä voisivat olla pienemmät kotimaiset Sampo–Rosenlew, Prosilva tai sähköhybridin alalle tuonut Logset. Komatsu osti Valmetin metsäkoneet vuonna 2004 ja John Deere Metsolta Timberjackin 2010. Jo 80 prosenttia Ponssen tuotannosta menee vientiin, ja menisi varmasti enemmänkin, jos USA:ssa ja Kanadassakin tajuttaisiin siirtyä kokorunkokorjuusta nykyaikaan. Tänä vuonna kevään koronastoppi on tipauttanut markkinoiden kokonaiskysyntää viidenneksellä ja komponenttien saatavuusongelmat vaikeuttaneet tuotantoa. Se sai tunnetusti nimensä ruman mutta osaavan kyläkoiran mukaan. Työkoneiden suhteen konservatiivisille amerikkalaisille voi ollakin turhaa lähteä opettamaan uusia menetelmiä, mutta hallituksen puheenjohtaja Jarmo Vidgrén kertoo, että länsirannikolla, Kaliforniassa ja Oregonissa ollaan jo siirtymässä tavaralajikohtaiseen puunkorjuuseen. Aika näyttää miten Putinin vientikielto puree, eikä Ponsse ole vielä kehityksestä huolissaan
tutkimus | sijoittajabarometri 18 VIISAS RAHA 7/2020
TEKSTI: Tiina Parikka KUVITUS: Fairywong/iStock L uottamus osakkeisiin on säilynyt kevään kurssilaskusta huolimatta. – Moni ei varmaan ehtinyt mukaan ”alennusmyynteihin” suunnittelemallaan tavalla, Pörssisäätiön toimitusjohtaja Sari Lounasmeri arvelee. – Vastaajien näkemykset olivat yllättävänkin positiivisia. Kohderyhmälle lähetettiin sähköpostitse kutsu osallistua tutkimukseen. 7/2020 VIISAS RAHA 19. Ehkä sijoituksiin varatut TIETOYKKÖNEN Oy toteutti Sijoittajabarometrin Suomen Osakesäästäjien, Pörssisäätiön ja Viisas Raha -lehden toimeksiannosta. Tutkimuksen tarkoituksena on selvittää yksityissijoittajien sijoituskäyttäytymistä ja heidän näkemyksiään talouden ja sijoitusmarkkinoiden kehityksestä. Korona ei säikäyttänyt yksityissijoittajia Osakesäästäjät ovat edelleen kasvattaneet sijoitussalkkujaan viimeisen puolen vuoden aikana. Etenkin teknologia-alan kiinnostus on kasvussa. Pelottomasti ja rohkeasti on uskottu pörssiyhtiöihin ja sijoitettu edelleen, vaikka olisi voinut odottaa, että moni olisi keventänyt salkkuaan koronan kurittaessa yritysten toimintaa, Suomen Pörssimeklareiden puheenjohtaja TiinaMarjo Nousiainen sanoo. Aineiston kerättiin verkkokyselynä 12.10.–20.10.2020. Tutkimuksen eri vaiheiden laadunhallinta noudattaa SFS-ISO 20252:2013 -laatustandardia. Määräaikaan mennessä saatiin yhteensä 2 891 hyväksytysti täytettyä vastausta. Tutkimuksen kohderyhmänä ovat Osakesäästäjien jäsenet sekä Pörssisäätiön sähköisen uutiskirjeen tilaajat. Kevään kurssien lasku ei tullut sinänsä yllätyksenä, sitä oli pitkään jatkuneen nousukauden jälkeen odotettukin, mutta kurssien nopea kääntyminen takaisin nousuun yllätti kaikki. Sijoituksia on kasvatettu edelleen, joskin monen osakesijoitukset jäivät odotettua alhaisemmiksi. Tämä käy ilmi Osakesäästäjien, Pörssisäätiön ja Viisas Raha -lehden teettämästä Sijoittajabarometrista, joka tehtiin tänä vuonna maalis-huhtikuun vaihteessa ja uudelleen lokakuussa. Tämä voi selittää sen, että ostot jäivät kevään ar vioita pienemmiksi
29. – Kun Pekka Lundmark johti Fortumia, se opittiin tuntemaan merkittävänä osinkokoneena, joten moni varmasti odottaa nyt Nokialle vastaavaa menestystä, Lounasmeri tuumaa. Nordea (248 mainintaa) l 9. 4. Revenio Group (179 mainintaa) l 10. Kone (263 mainintaa) • 7. Yhtiöiden ja toimialojen suosiossa tämä ei juurikaan näy, vaan sijoittajat ovat enemmän katsoneet pitkän aikavälin vaikutuksia. – Tokmanni (78 mainintaa) • 22. Harvia (94 mainintaa) • 20. Orion (104 mainintaa) • 18. 7. 20. – Sijoittajat ovat valveutuneita ja näkevät esimerkiksi ilmastonmuutoksen asiana, joka on ratkaistava – ja myös ratkaistavissa. Capman (54 mainintaa) . 2. 17. Tähän ei ole myöskään odotettavissa nopeaa käännettä, Nousiainen sanoo. Konecranes (105 mainintaa) • 17. Kevään kasvualoina suosiotaan kasvattaneet lääkeala sekä ruoka ja kulutustavarat ovat palanneet syksyn tulleen aiemmalle tasolleen. Pörssisäätiön toimitusjohtaja Sari Lounasmeri uskoo myös toimitusjohtajan vaihdoksen kasvattaneen yhtiön suosiota. 30. 16. 12. 23. 15. Tosin Sampo on säilyttänyt kakkossijansa kiinnostavien sijoituskohteiden listalla ja Nordeakin pysynyt kymmenen kärjessä. 24. Sen sijaan teknologia näyttää jatkavan kasvuaan. tutkimus | sijoittajabarometri Teknologiayhtiöt jatkavat kasvuaan KORONA on jakanut niin yhtiöitä kuin kotitalouksiakin kärsijöihin ja hyötyjiin. Yhä harvempi on kiinnostunut alasta, joka ennen kuului jokaisen aloittelevan sijoittajan salkkuun. Sampo (580 mainintaa) l 3. 21. – Konecranesin ja Cargotecin fuusio on saanut myös sijoittajat liikkeelle, Nousiainen pohtii. Fortum (631 mainintaa) l 2. 29. – TietoEvry (61 mainintaa) • 28. Kesko (170 mainintaa) Sija ed. Kemira (145 mainintaa) • 13. 19. Toinen häviäjä näyttää olevan metsäteollisuus, sekin Suomen talouden vanha kivijalka. 6. Teknologialla on tässä merkittävä rooli, Suomen Pörssimeklareiden puheenjohtaja TiinaMarjo Nousiainen uskoo. Yhtiö • 11. Outokumpu (65 mainintaa) • 26. 27. Telia (69 mainintaa) • 24. Huhtamäki (75 mainintaa) • 23. Yhtiö . Toisaalta kyse on alasta, joka reagoi talouden muutoksiin usein vähän viiveellä. – Altia (49 mainintaa) Kiinnostavimmat pörssiyhtiöt Toimitus johtajan vaihdos ja 5Ghype antoivat Nokialle nostetta. Muutos on hidasta ja epävarmuus tulevasta on syönyt alan suosiota, Nousiainen pohtii. Pankkisektorin toimintaympäristö on nykyisessä korkomarkkinassa haastava. 22. – Vaikka metsäteollisuus luo uusia innovaatioita, paperin kysynnän laskua on vaikea korvata uusilla tuotteilla. UPM (256 mainintaa) • 8. – Alan suuri murros on jatkunut ja pitkään, mikä on tuonut markkinoille erilaisia kilpailijoita. 15. Neste (443 mainintaa) • 4. 10. 9. – Neles (108 mainintaa) • 16. Kamux (61 mainintaa) . 8. 5. Finnair (87 mainintaa) Sija ed. – YIT (52 mainintaa) . Suosioon voivat vaikuttaa myös yksittäiset toimijat, kuten suosituimpien yhtiöiden listalla neljänneksi noussut Nokia, jonka 5G-verkko on saanut paljon positiivista huomiota. 3. Qt (111 mainintaa) • 14. 25. Sija ed. Sen sijaan pankkija rahoitusalan ahdinko näyttää jatkuvan. 11. TiinaMarjo Nousiainen E E M E LI S A R K A 20 VIISAS RAHA 7/2020. Valmet (149 mainintaa) • 12. UPM:n sijoitus on pudonnut puolessa vuodessa sijalta viisi sijalle seitsemän. 26. Cargotec (102 mainintaa) • 19. Nokian Renkaat (66 mainintaa) • 25. 21. Metso Outotec (109 mainintaa) . Syynä voi tietenkin olla myös kyselyn aikaan huomiota saanut Kaipolan tehtaan alasajo. 1. Yhtiö l 1. 13. Nokia (357 mainintaa) • 5. Isot yksittäiset toimijat voivat selittää myös konepajojen suosion kasvun. Wärtsilä (351 mainintaa) • 6. Sama suuntaus näkyy yhtiökohtaisesti
Osakekurssit ovat perinteisesti ennakoineet reaalitalouden suuntaa. – Keväällä oltiin äärimmäisen pessimistisiä, nyt enää todella pessimistisiä. – Tässä on taas hyvä osoitus siitä, kuinka tärkeä voimavara yksityissijoittajat ovat elinkeinoelämälle. Vahva usko nousuun Sijoittajien usko omaan talouteensa on kääntynyt positiiviseksi. Kaikki vastaajat, n=2 589. Energia ja raakaaineet Teknologia Lääkkeet ja terveydenhuolto Konepajat Pankit ja rahoitus 56 % 52 % 48 % 38 % 37 % Tietoliikenne palvelut Metsäteollisuus Kauppa ja muut kulutuspalvelut Ruoka ja muut kulutustavarat Muut teollisuus tuotteet ja palv. Maailmantalouden supistumiseen uskoo kolmannes. Kansantalouden kannalta on kuitenkin positiivista, että usko omaan talouteen on vahvaa, sillä se vaikuttaa kuluttajakäyttäytymiseen, Sari Lounasmeri toteaa. Sen sijaan Suomen kansantalouden osalta yhä lähes puolet uskoo talouden heikkenevän. 29 % 32 % 27 % 25 % Muu perus teollisuus Asunnot ja kiinteistöt Kaivosteollisuus Rakennus teollisuus Mediasektori 6 % 9 % 7 % 15 % 10 % G R A FI IK AT : T EE M U K A V A ST O 13 % Edellinen barometri: 61 % Edellinen barometri: 40 % Edellinen barometri: 56 % Edellinen barometri: 35 % Edellinen barometri: 45 % Edellinen barometri: 32 % Edellinen barometri: 35 % Edellinen barometri: 26 % Edellinen barometri: 29 % Edellinen: 14 % Edellinen: 14 % Edellinen: 11 % Edellinen: 8 % Edellinen: 6 % Edellinen: 7 % E E M E LI S A R K A 7/2020 VIISAS RAHA 21. Tiina-Marjo Nousiainen pitää barometrin vastaajien näkemyksiä hyvin realistisina. Usko maailmantalouteen on Suomen kansantaloutta vahvempi, mihin ovat varmasti vaikuttaneet positiiviset uutiset muun muas sa Yhdysvalloista, Osakesäästäjien toimitusjohtaja Victor Snellman kuvailee. Muu talous kulkee 6–12 kuukautta kurssien perässä. – Pitkään tämä epätasapaino pörssikurssien ja talouden suunnan osalta ei kuitenkaan voi jatkua. – Ensi vuoden tilanne on vielä sumuinen, mutta usko omaan talouteen ja osakekurssien nousuun kertoo uskosta, että kriisistä selvitään ja talous kääntyy taas nousuun, Nousiainen sanoo. P/E-lukua seuraa reilut 60 prosenttia. Sijoituskohteina kiinnostavat toimialat Mitkä toimialat kiinnostavat sijoituskohteina tällä hetkellä. Erilaisista tunnusluvuista ylivoimaiseksi ykköseksi nousi osinkotuotto, joka vaikuttaa sijoitusvalintaan yli 80 prosentilla vastaajista. – Moni on voinut jättää rahaa hätävaraksi epävarmassa tilanteessa, Nousiainen tuumaa. rahat näkyivät pankkitalletusten odottamattomana kasvuna. Tunnusluvut vain osa totuutta Sijoittajabarometrissa kysyttiin tänä syksynä myös sijoituspäätökseen vaikuttavia tekijöitä. He eivät hae suursijoittajien tavoin nopeaa tulosta, vaan ovat vakaita omistajia, Lounasmeri kiittelee. Se, että sijoittajat ovat pysyneet koronakriisin aiheuttamassa epävarmassa taloustilanteessa maltillisina, kertoo Sari Lounasmeren mielestä pitkäjänteisestä ja asiantuntevasta toiminnasta. Ei osaa sanoa / ei vastausta: 2 %. Keväällä nähdään, mihin suuntaan tilanne kääntyy. Luvut ovat kuitenkin puolittuneet keväästä, jolloin lähes kaikki vastaajat näkivät taloustilanteen heikkona
Positiivinen saldoluku tarkoittaa, että sijoituksia on kasvatettu useammin kuin pienennetty. Miehet ovat naisia optimistisempia. Negatiivinen saldoluku puolestaan kertoo, että sijoituksia on pienennetty useammin kuin kasvatettu. Mitä nuorempi sekä iän että sijoituskokemuksen osalta, sitä luottavaisempi sijoittaja. Se kertoo uskosta niin omaan talouteen kuin kansantalouden elpymiseen ja sitä kautta pörssikurssien kasvun jatkumiseen. n Barometri 2/2020 n Barometri 1/2020 10 20 30 40 50 60 Pörssiosakkeet Rahastot Ps-tili 55 41 33 26 27 20 Mitä kriteerejä käytät valitessasi, minkä yhtiön osakkeeseen sijoitat. Saldoluku saadaan vähentämällä ”olen kasvattanut sijoituksiani” -vastausten prosenttiosuudesta ”olen pienentänyt sijoituksiani” -vastausten prosenttiosuus. Saldoluku tarkoittaa sitä, että sijoitustaan kasvattaneita on yhtä paljon kuin sijoitustaan pienentäneitä. Muutokset sijoituksissa viimeisten 6 kk aikana Saldoluku. – Voin tunnistaa tämän myös itsestäni. Myös salkun koko vaikuttaa asenteeseen: isomman salkun omaavat ovat varovaisempia. tutkimus | sijoittajabarometri Kokemus tuo varovaisuutta YKSITYISSIJOITTAJAT ovat tällä hetkellä vahvasti ostolaidalla. Kaikki vastaajat, n=2 891 Osinkotuotto P/E-luku Velkaantuneisuuteen liittyvät tunnusluvut P/B-luku Kassaan liittyvät tunnusluvut Vastuullisuuteen liittyvät ESG-luokitukset/-tiedot Jokin muu kriteeri Ei vastausta % 20 40 60 80 100 82 % 60 % 38 % 32 % 29 % 15 % 17 % 1 % 22 VIISAS RAHA 7/2020. Saldoluku voi vaihdella +100:n ja -100:n välillä. Kokemuksen myötä tulee vähän realistisemmaksi odotusten suhteen, Osakesäästäjien tuore toimitusjohtaja Victor Snellman sanoo. Iän osalta rajapyykki näyttäisi menevän noin 30 ikävuoden ja sijoituskokemuksessa noin viiden vuoden kohdalla
valitsee hallituksen ja päättää osingonjaosta. n Kasvaa n Supistuu Kaikki vastaajat, n=2 891 22 % Saldoluku 91 52 % 13 % Saldoluku 93 62 % 27 % Saldoluku 20 7 % Osallistuisin mieluiten fyysisesti menemällä paikan päälle Osallistuisin mieluiten virtuaalisesti / etänä reaaliaikaisesti Osallistuisin mieluiten äänestämällä etukäteen Yhdistelmä edellä mainituista tai jokin muu tapa osallistua En ole kiinnostunut käyttämään omistajaoikeuttani yhtiökokouksissa Mikä on oma suhtautumisesi yhtiökokousosallistumiseen. – Nämä ovat varmasti hyviä ja helppoja lukuja seurata. Olen tähän hyvin pettynyt, Lounasmeri harmittelee. Yhtiökokoukset ovat Snellmanin mielestä oiva paikka tutustua johtoon ja aistia heidän ajatuksiaan. Paljon sijoitetaan edelleen myös fiilispohjalta ja niihin toimialoihin ja yrityksiin, joista itsellä on kokemusta käyttäjänä. Tiina-Marjo Nousiainen ymmärtää piensijoittajien passiivisuuden. Valitettavan monissa tapauksissa kyse oli kuitenkin vain seurantamahdollisuudesta sen sijaan, että omistajia olisi oikeasti osallistettu ja tapahtumiin tuotu suurta urheilujuhlan tuntua. Tulevaisuuden kasvunäkymät nousivatkin avoimissa vastauksissa monen valintakriteereissä esiin. Sari Lounasmeren mielestä osakkeenomistajien aktivoimiseen olisi tänä vuonna ollut loistava mahdollisuus, joka valitettavasti jäi hyödyntämättä. Yhtiökokous mm. Jos kuitenkin tuijottaa pelkästään menneiden vuosien tuottoja, voi joutua osinkoansaan, Snellman varoittaa. – Koronan takia etäkokouksien suosio kasvoi. Nousiainen uskoo, että vastuullisuuskysymyksillä on merkitystä paljon suuremmallekin joukolle, mutta ESG-tietoja ei välttämättä osata lukea. Vastuullisuuden seuranta on verrattain tuoretta, eikä siihen ole vielä luotu yhtenäisiä standardeja, joten tunnuslukujen seuraaminen on vaikeaa ja usein vierasta. Tietoa haetaan ehkä mieluummin muista lähteistä, Nousiainen muistuttaa. – Vastuullisuus näkyy myös talousluvuissa. – Nuoret ja työikäiset osallistuisivat yhtiökokouksiin etänä, mutta eläkeläiset fyysisesti. – Yksityissijoittajan vaikuttamismahdollisuudet ison pörssiyhtiön kokouksessa ovat todella vähäiset. n Talouden kehittyminen Miten arvioit maailmantalouden / Suomen kansantalouden / oman taloutesi kehittyvän seuraavan kuuden kuukauden aikana. Yhtiön vastuullisuudesta kertovaa ESGluokitusta ilmoitti seuraavansa 15 prosenttia vastaajista. Kuitenkin yhtiökokouksiin osallistumisen suosio on laskussa. Yhtiökokouksen roolia ollaan kasvattamassa. Suomalaisyritykset ovat lähtökohtaisesti vastuullisia toimijoita, Nousiainen painottaa. n Barometri 2/2020 (n=2 891) n Barometri 2/2018 (n=2 071) % 5 10 15 20 25 30 35 25 % 33 % 22 % 17 % 7 % 7 % 15 % 20 % 31 % 23 % 7/2020 VIISAS RAHA 23. – Näen tässä kuitenkin kasvutrendin, Lounasmeri uskoo. Moni asettaa yrityksen johdolle ison painoarvon. Hyvät sijoittajasuhteet ottavat tämän huomioon ja järjestävät tulevaisuudessa yhtiökokoukset hybridimallilla, Snellman lisää. Pörssiyhtiöt järjestävät vähintään kerran vuodessa yhtiökokouksen, jossa osakkeenomistajilla on mahdollisuus kokoontua päättämään yhtiön asioista. – Kyse ei ole ainoastaan siitä, mitä kokouksessa sanotaan, vaan millä tavalla johto asioista puhuu, Snellman muistuttaa
Nuoriin Osakesäästäjiin Alanko päätyi keskusteltuaan Laura Linkonevan kanssa. Urheiluseurojen kasvattina Alanko on aina ymmärtänyt vapaaehtoisja järjestötoiminnan merkityksen. En ole rahanhimoi nen ihminen vaan nautin osakepoi minnan proses sista”, Matias Alanko sanoo. Tamperelainen Matias Alanko edustaa Nuoria Osakesäästäjiä myös Osakesäästäjien hallituksessa. Toimintaa kaikkialle Suomeen Nuoria Osakesäästäjiä oli perustamassa kymmenkunta aktiivista ja innokasta nuorta sijoittajaa. Järjestäytyminen valiokunnaksi on vähemmän kankea ja byrokraattinen malli kuin erillisen yhdistyksen rekisteröiminen. – On aika haastavaa löytää uusia aktiiveja. TEKSTI: Maarit Krok KUVA: Timo Marttila ”Tietynlainen mielenrauha on se, mitä sijoittami sessa tavoittelen. Palkaton järjestötyö ei myöskään ole hirveän in nykypäivänä. Aktiiviselle ja innokkaalle nuorelle löytyi heti tekemistä. Todellinen osakesäästäjät | valiokunta Nuoret Osakesäästäjät haluavat vuorovaikutusta Nuorista Osakesäästäjistä muodostettiin tänä syksynä Suomen Osakesäästäjien valiokunta, jonka puheenjohtajaksi nuoret valitsivat tamperelaisen Matias Alangon. – Olen mahdollisesti nuorin, joka sinne on koskaan valittu, Alanko naurahtaa. 24 VIISAS RAHA 7/2020. Tätä kuvaa Nuoret Osakesäästäjät nyt haluavat murtaa. – Nyt Nuorten Osakesäästäjien toimintaa halutaan viedä tavoitteellisemmin eteenpäin. Hän kiinnostui sijoittamisesta jo varsin nuorena ja rahastosijoittamista jo harrastaneena päätyi 20-vuotiaana kokeilemaan osakepoimintaa. Myös Pirkanmaan Osakesäästäjien tapahtumat tulivat tutuiksi. Se ei ole mikään itsestäänselvyys. V uonna 2017 perustettu Nuoret Osakesäästäjät saa uutta tuulta purjeisiin, kun Suomen Osakesäästäjien alaisuuteen perustettiin lokakuussa nuorille oma valiokunta ja valiokunnan puheenjohtajaksi nimitettiin 22-vuotias Matias Alanko. Nykyään joukkoon kuuluu jo lähes 3 300 jäsentä
– Ruotsissa sijoittamisella on pidemmät perinteet, mikä näkyy myös nuorille suunnatussa toiminnassa. Kymmenen euron jäsenmaksulla saa itselleen satojen eurojen arvoiset edut, mutta merkittävin etu, jota ei voida laskea rahassa, on Alangon mukaan jäsenyyden mukanaan tuomat verkostot. Jäsenyyden kannattavuus on puhdasta matematiikkaa. Yhteistyötä on viritelty myös Ruotsin suuntaan. Nuoret näkyvät eri kanavissa ja tarjoavat mahdollisuuden edistää sijoitusosaamista omilla tavoillaan. – Minä en kirjoittele blogeja, en ole häävi kirjoittaja. Alanko ja Osakesäästäjien koulutusvastaava Svenne Holmström keskustelivat Unga Aktiesparare -järjestön toimitusjohtajan kanssa siitä, miten nuorten sijoitustoimintaa edistetään Pohjanlahden länsipuolella. Helsinki Capital Partnersin Pasi Havia kävi keskustelemassa Nuorten Osakesäästäjien webinaarissa sijoittamisesta ja salkunhoidosta. jäsenmäärä voi olla suurempikin, sillä osa nuorista on perhejäsenyyden alla. Vaikka valiokunta on uunituore, on sen toiminta käynnistynyt vauhdilla. – Toivomme, että saamme järjestettyä erilaisia tapahtumia. Syksylle on suunnitteilla useita webinaareja, ja ensimmäinen niistä on jo pidetty. Laura Linkoneva on tullut monille tutuksi viimeistään Mimmit sijoittaa -yhteisön kautta, ja useat Nuorten Osakesäästäjien aktiivit kirjoittavat blogeja Kauppalehden verkkosivuilla. Alanko näkee Instagramin ja etenkin webinaarit tärkeinä tällaisena aikana, kun fyysisiä tapahtumia ei voida järjestää. Kuluvan vuoden aikana Nuoriin Osakesäästäjiin oli liittynyt lokakuuhun mennessä 864 uutta jäsentä, ja vuonna 2019 uusia jäseniä liittyi yhteensä 892. Vuorovaikutusta omaan tapaan Webinaarit mahdollistavat osallistumisen tapahtumiin omasta asuinpaikasta riippumatta, mutta Nuoret Osakesäästäjät näkevät sen myös vuorovaikutuskanavana. Nyt nuoret toivovat, että toimintaa voidaan kehittää niin, että kaikki paikkakunnasta riippumatta pääsevät osallistumaan. – Meitä on pyydetty tekemään esimerkiksi kouluille materiaaleja sijoittamisesta ja taloudenhallinnasta. – Kun tapahtumia viedään verkkoon, on helpompi järjestää koko maan kattavaa toimintaa, Alanko sanoo. Verkostoilla tärkeä rooli Alanko suosittelee Nuorten Osakesäästäjien jäsenyyttä kaikille sijoittamisesta kiinnostuneille – kokemuksesta riippumatta. He ovat innokkaita auttamaan, mikäli joku innostuisi aloittamaan toimintaa omalla paikkakunnallaan. Pääsanoma on se, että sijoittaminen kuuluu kaikille eikä aloittaminen vaadi mitään osaamista. Toisaalta myös nuorten joukossa on paljon kokeneita sijoittajia, ja useat jäsenet työskentelevät rahoitusalalla. Marraskuun 6. Toisaalta se voi olla myös kiinnostavampi asia, johon perehdyt ja kehität itseäsi. Myös erilaisia yhteistyöpyyntöjä on tullut useita. Se voi olla harrastus ja tarjota myös työmahdollisuuksia. – Somekanavat, etenkin Instagram, ovat nuorille tärkeitä. Toisaalta jäsenet toimivat muutenkin aktiivisesti verkossa ja sosiaalisessa mediassa, joten on luontevaa, että myös Nuoret Osakesäästäjät näkyvät siellä. Nuorilla on ollut omaa paikallistoimintaa eri puolilla Suomea, esimerkiksi Vaasassa, Turussa ja Jyväskylässä. n Nuoret Osakesäästäjät • perustettu vuonna 2017 • alle 30-vuotiaille, jäsenmaksu 10 euroa • Suomen Osakesäästäjien valiokunnaksi lokakuussa 2020 • valiokunnan puheenjohtaja ja Osakesäästäjien hallituksen jäsen Matias Alanko • valiokunnan varapuheenjohtaja Faisa Kahiye FACEBOOKISSA: facebook.com/NuoretOS INSTAGRAMISSA: instagram.com/nuoretos TWITTERISSÄ: twitter.com/nuoretOS ”Kun tapahtumia viedään verkkoon, on helpompi järjestää koko maan kattavaa toimintaa” 7/2020 VIISAS RAHA 25. Kysyntääkin webinaareille näyttää olevan. Pyysimme Instagramin kautta kysymyksiä tulevia webinaareja varten, Alanko kertoo. päivä järjestettävään teknistä analyysia ja treidausta käsittelevään webinaariin ilmoittautui reilussa vuorokaudessa yli sata osallistujaa. Nuorten Osakesäästäjien kautta on helppo päästä sijoitusmaailmaan mukaan, sillä perustietoa on tarjolla paljon. – Usein vuorovaikutuksessa oppii enemmän kuin pystyisi itsenäisesti oppimaan. Nyt blogitekstejä on luvassa myös viisasraha.fi-sivustolle. Mieluummin puhun ja hoidan sitten sitä näkyvyyttä, josta muut eivät välttämättä välitä. Myös heille on tarjottava tapahtumia ja koulutuksia
Tämä lämmittää mieltä huomattavasti. Tulemme myös näkyvämmin avaamaan yhteiskunnallista keskustelua meitä tavallisia säästäjiä koskettavista aiheista kannanotoin ja tempauksin sekä osallistumaan vuoropuheluun mediassa. Jatkossa kommunikoimme tästä työstä aikaisempaa enemmän. Vastauksissa tuli myös esille, että Viisas Raha on kiinnostava ja erittäin laadukas taloudesta kertova lehti. Jatkossa tarkoituksena on mahdollistaa NOS:lle lisäksi hieman aikaisempaa strukturoidumpi tapa toimia sekä ketterämpi toiminnan rahoittaminen. Ensimmäiseksi satsaamme aloitteleviin sijoittajiin sekä nuoriin. Osakesäästäjät on jo vuosia ollut aktiivisena osana eri lainsäädäntöä valmistelevia työryhmiä ja antanut lausuntoja näissä sekä Vakuutusja rahoitusneuvonnassa (FINE). Joitakin kommentteja tuli myös veroneuvoista sekä ulkomaisten osinkojen lähdeverotuksesta. Tästä voit lukea lisää Matiaksen haastattelusta sivulla 24. kysy pois | tomi salo vastaa toimitusjohtalta | victor snellman Kirjoittaja on Suomen Osakesäästäjien toimitusjohtaja. Onnentoivotusten ohella sain runsaasti konkreettisia kehitysehdotuksia ja kommentteja, jotka yhdistettynä tämän ensimmäisen kuukauden havaintoihini muodostavat kolme kokonaisuutta: edunvalvonnan ja vaikuttavuuden lisääminen sekä näistä kommunikointi, Nuorten Osakesäästäjien parempi huomioon ottaminen sekä uudenlaiset sisällöt medioissamme. Dialogia jäsenten ja yhteiskunnan kanssa E dellisessä Viisaassa Rahassa oli haastatteluni, jossa henkilökuvaukseni ohella kerroin hieman ennakkoajatuksiani Osakesäästäjien toiminnasta. Kaksi viikkoa työssä aloituksen jälkeen lähetin sähköpostitervehdyksen ja pyysin näkemyksiä siitä, mitä pitäisi tehdä Suomessa ja Osakesäästäjissä. Edellä mainittujen lisäksi tulemme pohtimaan uusia yhteistyökumppanuusmalleja sekä jäsenetuja ja -palveluja, joista toivottavasti pystyn kertomaan lisää mahdollisimman pian. Pidän tärkeänä, että lehden sisältö on helposti lähestyttävä ja palvelee koko jäsenistöä, joten tulemme kokeilemaan tätä lähitulevaisuudessa ensin pienimuotoisesti. Vastauksia kertyi oikein mukavasti, ja olen lukenut ne kaikki läpi – kiitos! Tulen olemaan jokaiseen yhteystietonsa antaneeseen vielä erikseen yhteydessä. Nyt viikoittainen määrä on ollut 80–100! Säästäminen ja vaurastuminen kiinnostaa selkeästi. Palautteissa korostui myös eri ikäryhmien erilaiset tarpeet. Esimerkiksi aloitteleva nuori säästäjä miettii erilaisia kysymyksiä kuin ruuhkavuosia elävä tai eläkepäiviä viettävä. Syksyllä 2019 Osakesäästäjiin liittyi uusia jäseniä keskimäärin noin 50 viikossa. 26 VIISAS RAHA 7/2020. Tätäkään kehitystyötä ei tehdä umpiossa vaan dialogissa teidän kanssanne. Koska meitä Osakesäästäjiä on noin 32 000, tulemme lähettämään vielä tämän vuoden puolella erillisen kyselyn, jolla selvitämme esimerkiksi jäseneksi liittymisen syitä ja etujen käyttöä sekä tarvetta uusille eduille ja palveluille. Toivon, että tuot siinä näkemyksesi esiin! PS. Parissa vastauksessa esitettiin toive tieteellisesti syvällisemmistä artikkeleista. Kiitos, että olemme luottamuksesi arvoinen yhteisö ja voit suositella jäsenyyttä ystävillesi! Tulemme näkyvämmin avaamaan keskustelua meitä tavallisia säästäjiä koskettavista aiheista. Tässä on nyt otettu ensimmäiset askeleet, kun ensi vuoden hallituksessa aloittaa Nuorten Osakesäästäjien (NOS) edustajana Matias Alanko
Rahastosijoittajan on helppo valita, haluaako puhtaampaa ilmaa vai vettä, eikä osakepoimijan tarvitse erikseen etsiä tietoa siitä, noudattaako kohdeyhtiö työelämän pelisääntöjä. Sen jälkeen ketjun myymälöistä ei ole mahdollista ostaa kalaa, joka ei täytä vähintään jompaakumpaa kriteeriä. IS T O C K 7/2020 VIISAS RAHA 27. Ei tietenkään. Regulaation ehtiessä mukaan maailma on yleensä jo muuttunut, ja lainsäätäjä ikään kuin vain vahvistaa tapahtuneen. Onko todennäköistä, että osa kuluttajista ryhtyy sellaiseen ponnisteluun. Erilaiset kansalaisjärjestöt tuottivat taustatietoa oikeanlaisiin ostopäätöksiin. Nyt vastuullisuudesta välittämätönkin sijoittaja – mikäli sellaisia on – huomaa tarjolla olevan enimmäkseen vastuullisuuttaan korostavia sijoitusinstrumentteja ja -kohteita. JUHA PELTONEN Kirjoittaja on Viisaan Rahan toimituspäällikkö. Vaivihkaa vastuulliseksi Kuluttajakaupassa ja sijoittamisessa pätevät samat lainalaisuudet, sillä kysyntä ohjaa tarjontaa myös osakemarkkinoilla. Myös lainsäädännöllä on ohjaavaa vaikutusta. Aiemmin vastuullisuus edellytti kuluttajalta ainakin jonkinasteista salapoliisityötä. Aivan sama pätee sijoittamisessa. VÄHITTÄISKAUPPAKETJU Lidl esitteli meille toimittajille hiljattain valikoimastaan valmistettuja ilmastoystävällisiä jouluruokia. Liiketoiminnassa ovat perinteisesti menestyneet yritykset, jotka pystyvät tarjoamaan asiakkailleen mahdollisimman vaivatonta asiointia. Kun vihreiksi rahoitusvälineiksi saa kutsua vain määritelmän täyttäviä, on muilla määritelmillä vaikeampaa sekä saada että tarjota rahoitusta. Kauppa tekee jatkossa entistä useammin vas tuullisuuspää töksiä kuluttajan puolesta esimer kiksi kalavalikoi man osalta. Mainitun Lidlin kohdalla esimerkiksi valikoimassa olevien kalojen laatukriteeriksi tulee ensi vuoden alusta joko kotimaisuus tai sertifiointi. Aiemmin vastuullisuusnäkökohtien huomioon ottaminen tarkoitti sijoittajalle ylimääräistä vaivannäköä. Silti kannattaa huomata, että kysyntä ohjaa tarjontaa sijoittamisessakin. Asiakkaan ponnisteluun perustuva bisnes ei kannata. Nyt vastuullisuusvalintoja kuluttajan puolesta tekevät sekä teollisuus että kauppa. markkinat | toimitukselta Asiakkaan ponnisteluun perustuva bisnes ei kannata. Ollaan tilanteessa, jossa kuluttajan pitäisi erikseen ponnistella, jos haluai si ruokapöytäänsä ulkomailta tuodun kalan, jonka pyytämistä ei ole tietyllä tavalla sertifioitu. Piti tihrustaa pienellä präntättyjä tuotetietoja myymälässä, käyttää hakukonetta kotona ja käydä vertaiskeskustelua verkossa päästäkseen selville jonkin tuotteen alkuperästä tai ympäristölle aiheuttamasta kuormituksesta. Maistattelun lomassa Lidlin viestintäasiantuntija Sanna Mämmi nosti esiin, kuinka helppoa vastuullisten kulutusvalintojen tekemisestä on tullut
Yritysostokortti tulee päälle eräänlaisena optiona, joka toteutuessaan tarjoaa merkittävän kertaluontoisen tuoton. 0,07 0,00 3,85 Taaleri Lisää 8,00 17,0 -7,0 % 1,49 0,39 0,32 81,8 % 4,3 % 8,3 % 0,41 0,33 6,98 Fellow Finance Lisää 3,00 neg. Sijoittajan kannalta usein kiinnostavin asia yritysjärjestelyissä ovat potentiaaliset yritysostot. N/A 2,49 -0,75 0,00 0,0 % 0,0 % neg. 2019 2019 2019 2020 oik. -1,03 0,00 5,00 Ponsse Lisää 29,00 17,3 9,0 % 3,74 1,86 0,85 45,8 % 2,7 % 13,2 % 1,51 0,60 26,20 Telia Lisää 38,00 20,3 2,9 % 1,82 2,06 1,80 99,6 % 4,5 % neg. 5,0 % 0,72 0,21 0,00 0,0 % 0,0 % neg. -6,8 % 0,45 -0,19 0,10 -55,1 % 3,6 % neg. . -0,01 0,00 0,58 Eezy Lisää 4,00 26,1 108,1 % 1,57 0,46 0,00 0,0 % 0,0 % 3,8 % 0,18 0,00 4,68 Fiskars Lisää 13,00 16,5 -2,5 % 1,31 0,85 0,56 88,4 % 4,6 % 5,1 % 0,76 0,56 12,62 Sotkamo Silver Lisää 3,85 neg. On helppo ennustaa, että yrityskauppaaktiviteetti tulee myös pysymään korkealla tasolla, sillä ajurit tämän taustalla ovat edelleen hyvin selkeät. Wulff Osta 2,50 15,1 0,8 % 1,02 0,17 0,00 0,0 % 0,0 % 10,6 % 0,20 0,08 2,96 Siili Solutions Osta 12,00 19,1 14,4 % 3,11 0,53 0,26 71,3 % 2,9 % 27,3 % 0,65 0,36 12,45 Vincit Osta 6,20 16,2 10,9 % 2,83 0,21 0,07 84,0 % 1,4 % 14,8 % 0,41 0,14 6,60 Fortum Osta 20,00 14,1 3,9 % 1,51 1,74 1,10 65,9 % 5,0 % 14,1 % 1,23 1,10 17,38 Sampo Osta 38,00 16,6 10,6 % 1,81 2,04 1,50 73,7 % 3,9 % 9,9 % 2,15 1,70 35,54 Rapala VMC Lisää 2,80 neg. 1,83 2,00 37,20 YIT Lisää 5,50 16,9 6,0 % 1,18 0,38 0,40 1844,1 % 6,7 % 1,7 % 0,28 0,25 4,80 Wärtsilä Lisää 8,00 29,4 -0,1 % 2,43 0,48 0,48 131,5 % 4,9 % 5,4 % 0,25 0,20 7,42 Investors House Lisää 6,00 14,1 38,5 % 0,86 0,27 0,25 89,3 % 3,8 % 5,2 % 0,39 0,27 5,50 Fondia Lisää 8,20 22,7 -0,4 % 6,71 0,20 0,26 287,5 % 2,5 % 20,6 % 0,33 0,26 7,44 Nixu Lisää 9,50 517,4 27,5 % 5,06 -0,19 0,00 0,0 % 0,0 % neg. Tärkein ajuri on mielestäni vaisu talouskasvunäkymä etenkin päämarkkinallamme Euroopassa, mikä rajaa selvästi orgaanisia kasvumahdollisuuksia. On kuitenkin hyvä muistaa, että vaikka yritysoston mahdollisuus onkin sijoittajan kannalta positiivinen asia, ei sijoituspäätöksiä pidä ikinä laskea pelkän yritysostokortin varaan. -0,07 0,00 2,80 Enersense Lisää 5,00 15,5 22,6 % 1,53 -0,22 0,00 0,0 % 0,0 % 9,7 % 0,35 0,03 5,35 Kamux Lisää 10,00 22,1 24,7 % 3,92 0,48 0,23 48,4 % 2,9 % 21,5 % 0,44 0,23 9,76 Outokumpu Lisää 2,30 neg. Sijoituskohteen valinnassa huomio tulee kiinnittää etenkin yhtiön laatuun ja hintaan. 10,5 % 0,46 -1,91 0,00 0,0 % 0,0 % neg. Toinen merkittävä ajuri on lähes ilmainen lainaraha, jota on saatavilla erittäin hyvin. -0,62 0,00 1,15 Aallon Group Lisää 11,00 29,8 8,4 % 4,52 0,28 0,18 66,3 % 1,7 % 9,9 % 0,33 0,19 9,78 Nokia Lisää 3,60 14,9 3,1 % 1,21 0,22 0,00 0,0 % 0,0 % 3,2 % 0,24 0,05 3,57 Gofore Lisää 13,50 21,7 26,7 % 3,34 0,47 0,20 63,1 % 2,7 % 17,6 % 0,63 0,25 13,60 Suominen Lisää 5,40 14,2 -4,6 % 1,00 0,00 0,05 1282,8 % 2,2 % 13,8 % 0,34 0,13 4,82 Neste Lisää 50,00 30,0 6,2 % 4,02 1,98 1,02 43,8 % 3,3 % 16,1 % 1,60 1,05 47,88 Marimekko Lisää 40,00 24,3 12,1 % 7,81 1,60 0,00 0,0 % 0,0 % 26,7 % 1,48 1,00 35,85 Alma Media Lisää 8,00 24,3 -29,5 % 3,80 0,37 0,40 106,8 % 5,0 % 11,9 % 0,32 0,40 7,70 NoHo Partners Lisää 6,00 neg. -15,6 % 1,51 2,35 0,00 0,0 % 0,0 % neg. -0,15 0,00 2,89 Exel Composites Lisää 6,00 14,5 7,4 % 2,93 0,34 0,18 88,8 % 2,8 % 17,9 % 0,44 0,20 6,46 LeadDesk Lisää 11,50 160,9 12,0 % 6,73 -0,21 0,00 0,0 % 0,0 % 8,5 % 0,14 0,00 23,20 Titanium Lisää 12,00 12,5 10,3 % 4,33 0,79 0,72 141,7 % 7,7 % 35,1 % 0,94 0,81 11,75 Harvia Lisää 16,00 22,6 19,6 % 2,88 0,54 0,38 74,0 % 3,6 % 17,8 % 0,79 0,46 17,90 Incap Lisää 20,00 11,5 20,5 % 3,37 1,44 0,00 0,0 % 0,0 % 25,6 % 1,54 0,35 17,65 Valmet Lisää 24,00 14,1 6,7 % 3,07 1,39 0,80 59,4 % 3,7 % 19,2 % 1,43 0,85 20,07 Oriola Lisää 2,10 24,2 10,9 % 2,42 0,07 0,09 204,5 % 4,3 % 9,7 % 0,08 0,09 1,94 Sanoma Lisää 10,00 22,0 -30,6 % 2,90 0,49 0,50 132,3 % 5,3 % 39,3 % 0,57 0,52 12,50 Orion Lisää 42,00 21,4 7,5 % 7,67 1,42 1,50 105,3 % 3,5 % 30,0 % 1,69 1,50 36,31 Aspo Lisää 6,50 26,1 8,7 % 2,03 0,47 0,22 47,3 % 2,8 % 6,2 % 0,24 0,23 6,14 Consti Lisää 9,50 12,4 -0,3 % 1,67 0,30 0,16 53,1 % 2,5 % 17,2 % 0,71 0,25 8,74 Evli Pankki Lisää 10,50 16,2 10,7 % 3,54 0,72 0,66 91,9 % 5,6 % 19,8 % 0,66 0,55 10,70 Heeros Lisää 3,10 75,3 7,5 % 5,41 -0,07 0,00 0,0 % 0,0 % neg. Poikkeuksellisen suotuisat rahoitusehdot saavatkin jopa keskinkertaisen yritysjärjestelyn näyttämään järkevältä. 39,3 % 4,23 0,12 0,00 0,0 % 0,0 % neg. -0,08 0,03 0,70 SRV Yhtiöt Lisää 0,60 neg. Näin ollen kasvua pitääkin yrittää hakea epäorgaanisin keinoin. Olemme lyhyessä ajassa nähneet Helsingin pörssissä neljä poikkeuksellisen isoa järjestelyä: Valmetin ja Alfa Lavalin kilpakosinta Neleksestä, Konecranesin ja Cargotecin fuusio, Sanoman laajentuminen Espanjassa sekä pääomasijoittajan yhdessä pääomistajien kanssa tekemä ostotarjous AhlstromMunksjöstä. -4,7 % 0,82 0,03 0,05 159,6 % 6,3 % neg. 28 VIISAS RAHA 7/2020. 2020 Taulukon tiedot kerätty 21.10.2020 markkinat | sijoittajan lista Kirjoittaja Sauli Vilén on Inderesin pääanalyytikko. -0,06 0,00 3,33 Etteplan Lisää 9,50 19,8 11,3 % 3,30 0,65 0,35 50,3 % 3,4 % 17,7 % 0,56 0,28 11,10 Aktia Lisää 9,70 14,9 5,4 % 1,06 0,79 0,63 70,4 % 6,7 % 6,8 % 0,62 0,49 9,24 Terveystalo Lisää 10,70 35,2 38,4 % 2,64 0,46 0,13 30,9 % 1,2 % 5,8 % 0,28 0,20 10,02 TietoEVRY Lisää 28,00 12,2 8,4 % 1,21 1,75 0,64 59,5 % 2,3 % 4,9 % 2,07 1,00 25,24 Yritys Suositus Tavoite P/E Liike P/BV Tulos/ Osinko Osinko/ Osinko ROE Tulos/ Osinko Osake hinta 2020 vaihdon 2019 osake 2019 tulos tuotto % osake 2020 kurssi kasvu 2019 oik. 0,04 0,00 3,34 Rush Factory Lisää 1,30 neg. Kolmantena ajurina toimivat arvostustasot, jotka ovat edelleen, etenkin teknologiasektorin ulkopuolella, monilta osin kohtuulliset. Yrityskauppoja oikealta ja vasemmalta PÖRSSIN yrityskauppa-aktiviteetti on noussut koronakriisin jälkeen nopeasti. -0,30 0,00 2,31 Verkkokauppa.com Lisää 5,30 18,0 5,5 % 4,35 0,17 0,21 124,6 % 6,1 % 34,0 % 0,31 0,23 5,50 Caverion Lisää 6,80 27,0 -3,7 % 4,28 0,20 0,08 55,8 % 1,1 % 13,6 % 0,22 0,14 5,96 Scanfil Lisää 6,00 11,0 2,9 % 1,88 0,50 0,15 34,2 % 3,1 % 19,2 % 0,48 0,17 5,24 Teleste Lisää 4,50 51,7 -5,9 % 1,34 0,31 0,00 0,0 % 0,0 % neg. 0,02 0,00 8,56 Solteq Lisää 1,60 15,0 2,5 % 1,17 0,05 0,00 0,0 % 0,0 % 8,0 % 0,11 0,03 1,58 Citycon Lisää 7,00 10,3 -2,2 % 0,72 0,81 0,54 66,4 % 5,7 % 5,2 % 0,68 0,50 7,03 Sievi Capital Lisää 1,10 40,2 -86,5 % 0,95 0,22 0,19 83,5 % 14,5 % 2,0 % 0,03 0,04 1,04 Viafin Service Lisää 11,80 19,4 59,1 % 1,66 0,69 0,25 51,6 % 2,9 % 9,6 % 0,72 0,26 14,00 CapMan Lisää 2,10 102,8 46,3 % 2,82 0,13 0,13 141,7 % 5,5 % 2,7 % 0,02 0,14 2,10 Kemira Lisää 12,00 13,4 2,5 % 1,67 0,91 0,56 77,8 % 4,2 % 10,6 % 0,88 0,56 11,74 Panostaja Lisää 0,75 neg. 18,7 % 2,05 0,07 0,00 0,0 % 0,0 % neg
Osakesäästötilien kaupankäynnin käynnistyttyä kuluvan vuoden tammikuussa kukaan ei voinut tietää, millainen pörssivuosi tulisi eteen. kaupan tililleen ensimmäisten 30 päivän aikana K au pp ak on ve rs io -% 70 60 50 40 30 20 10 Kauppakonversio uusille (uusi hetu Nordnetissä) ja nykyisille (asiakkaalla jo arvo-osuustili Nordnetissä) osakesäästötilin avanneille asiakkaille on laskettu osakesäästötilikauppojen mukaan. Useilta kommentoijilta unohtui, että osakesäästötilistä ovat kiinnostuneita etenkin aktiiviset sijoittajat, jotka pyrkivät hyödyntämään kurssivaihteluita. Suurempi hyöty tulee siitä, että myyntivoitot voi sijoittaa täysimääräisesti takaisin pörssiin. Uusi asiakas, joka avasi osakesäästötilin. Osakesäästötileillä kohti miljoonaa kotimaista omistajaa Osakesäästötilin hyödyt ja epäkohdat puhuttivat jo pitkään ennen kuin tilin avaaminen oli edes mahdollista. Vanha arvo-osuustiliasiakas, joka avasi osakesäästötilin. Konversioprosentti uusille arvo-osuustilin avanneille asiakkaille on laskettu samalta ajalta. 2018 lähtien Uusi asiakas, joka avasi arvo-osuustilin. Kiinnostuneimpia osakesäästötilistä olivat nykyiset sijoittajat: heillä kiinnostuneiden osuus oli kolme kertaa suurempi kuin niillä, jotka eivät sijoita vielä lainkaan. Jo sitä edeltävinä kuukausina tietoisuutta uudesta tilimallista oli lisätty sijoittajien keskuudessa. 1 kk kauppakonversio keskimäärin v. Keväällä 2019 suomalaisille tehdystä kyselytutkimuksesta oli havaittavissa, ettei osakesäästötili ollut vielä vakuuttanut koko kansaa. Kauppakonversioprosentti = Sijoittaja tekee 1. Tilimallin startti on ollut erittäin onnistunut. Suomalaista sijoituskulttuuria leimaa erilainen asenneilmapiiri kuin naapurimaassamme Ruotsissa. Esiin nostettu tilin sopimattomuus kansainvälisiin sijoituksiin pyöri osinkojen lähdeverokohtelun ympärillä. EVAn selvitysten mukaan suomalaiset säästävät pahan päivän varalle, kun taas tanskalaiset säästävät nautiskeluun. Paljon puhuttiin myös siitä, että tilin ajoitus olisi mennyt pahasti pieleen pörssien ollessa ennätyksissä. markkinat | asiantuntija Kirjoittaja Suvi Tuppurainen on Nordnet Suomen maajohtaja. Kuitenkin se, mitä varten säästämme, eroaa edelleen naapurimaistamme. V uosi sitten marraskuussa avattiin Suomen ensimmäiset osakesäästötilit. Helsingin pörssin ulkopuolelle tehtyjen osaKun aiemmin 14 prosenttia uusista sijoittajista oli tehnyt osakekaupan Nordnetissä ensimmäisten 30 päivän aikana, osakesäästötilin avanneista uusista sijoittajista jopa 40 prosenttia teki kaupan ensimmäisen kuukauden aikana. Niistä, joilla on ollut jo arvoosuustili Nordnetissä aiemmin, peräti 64 prosenttia teki ensimmäisen sijoituksen osakesäästötilille heti ensimmäisten viikkojen aikana. Näkemykset ovat onneksi vajaassa 20 vuodessa muuttuneet Suomessa osakesäästämiselle suotuisammiksi, kuten EVAn vuosittainen arvoja asennetutkimus kertoo. Ruotsissa ja Norjassa säästetään säästämisen takia – se on siis arkea. 14 % 64 % 33 % 40 % 30 VIISAS RAHA 7/2020. Nykyään selvän enemmistön mielestä osakesijoittaminen tarjoaa erinomaisen keinon lisätä niin yksityisten kansalaisten kuin koko kansantalouden vaurautta. Vielä maaliskuun kurssipudotuksen aikaankin kirjoitettiin tilin huonosta ajoituksesta. Heille osinkojen verokohtelulla ei ole samanlaista merkitystä. Keskustelu kävi kuumana: kenelle osakesäästötili sopii ja millaisia epäkohtia tilissä on
Osakesäästötilejä oli syyskuun puolivälissä 127 000. 1990-luvun puolivälin vajaasta puolesta miljoonasta omistajasta kansankapitalismi on kehittynyt tilanteeseen, jossa miljoonan raja voi rikkoutua jopa ensi vuonna! Tähän on päästy, koska kansankapitalismin edellytyksiä on luotu veroeduilla, säästämistä helpottamalla ja aloittamiseen kannustamalla. Tämä näkyi kiistatta tänä vuonna. Kotimaisia osakkeita suoraan omistavia suomalaisia oli syyskuussa lähes 890 000. Nordnetin osakesäästötiliasiakkaat ovat olleet koko vuoden poikkeuksetta joka kuukausi nettoostajia. Niistä, joilla on ollut jo arvo-osuustili Nordnetissä aiemmin, peräti 64 prosenttia teki ensimmäisen sijoituksen osakesäästötilille heti ensimmäisten viikkojen aikana. Tavoitteen saavuttaminen vaatii yhä parempaa viestintää, palveluvalikoiman uudistamista ja aktiivista yhteiskunnallista vaikuttamista. Kun aiemmin 14 prosenttia uusista sijoittajista oli tehnyt osakekaupan Nordnetissä ensimmäisten 30 päivän aikana, osakesäästötilin avanneista uusista sijoittajista jopa 40 prosenttia teki kaupan ensimmäisen kuukauden aikana. Osakesäästötilin lisäksi sijoittajakansa kaipaa konkreettisia kauppaideoita, virikkeitä ja tukea sijoitussuunnitelmansa käytännön toteuttamiseen, Nordnetin Suvi Tuppurainen kirjoittaa. n A N T T I A IM O -K O IV IS T O /L E H T IK U V A Uusi tilimalli ei vielä itsessään kiidätä kansankapitalismia loputtomaan nousuun. Kun keskimääräinen osakesalkku on suomalaisella noin 25 000 euroa ja mediaani on tätäkin pienempi, on selvää, ettei raja ole aluksi ongelma. Aktiivisten osakesäästötilien nykyhetken noin 10 000 euron koko viestii, että tili sopii valtaosalle sijoittajista. Viime vuonna suomalaisten keskuudessa tehdyn tutkimuksen mukaan yli puolet nykyisistä osakeja rahasto-omistajista uskoi oman kaupankäyntiaktiivisuutensa lisääntyvän osakesäästötilin myötä. Nyt myös julkinen keskustelu osakesäästötilin ympärillä onkin pääosin positiivista. Pörssien ollessa lokakuussa vuoden korkeimmalla tasollaan voi sanoa, että tilimallin startti on ollut erittäin onnistunut. Myös osakesäästötilin 50 000 euron maksimisijoitussumma sai osakseen paljon huomiota, mikä oli suurelle osalle sijoittajista epäolennaista. kesäästötilikauppojen osuus pomppasikin Nordnetillä alkuvuoden 17 prosentista yli 30 prosenttiin, kun sijoittajat alkoivat hyödyntää voimakkaita kurssiheilahteluja. Suomessa on vastikään saavutettu uusi ennätys yksityisten osakkeenomistajien määrässä. Pankkien näkökulmasta tämä on haastavaa, koska sääntely asettaa neuvonnalle ja suosituksille omat rajoitteensa ja analyysitarjontakin on kaventunut. Tilin lisäksi sijoittajakansa kaipaa konkreettisia kauppaideoita, virikkeitä ja tukea sijoitussuunnitelmansa käytännön toteuttamiseen. On myös muistettava, että osakesäästötilin arvo voi kasvaa yli 50 000 euron rajan – kyseessä on raja tilille sijoitettavissa olevalle alkupääomalle. Markkinatoimijoiden yhteistyöllä on mahdollista saavuttaa miljoonan suomalaisen osakesijoittajan raja ensi vuonna. Uusi tilimalli ei vielä itsessään kiidätä kansankapitalismia loputtomaan nousuun. Toisaalta osakesäästötilin odotettiin aktivoivan sijoittajien kaupankäyntiä. Nordnetissä vasta alle prosentti tileistä on saavuttanut maksimirajan talletuksille. Jatkossa tueksi tarvitaan myös asenteiden muuttumista ja positiivista puhetta sijoittamisen pitkäaikaisista hyödyistä. 7/2020 VIISAS RAHA 31
Arvioidaan sen tapaa kohdella henkilöstöään, alihankkijoitaan ja muita sidosryhmiä. Arviot rahastojen vastuullisuudesta voivat kuitenkin poiketa toisistaan huomattavasti. Tähän lähestymistapaan viitataan lyhenteellä ESG, joka tulee sanoista environmental, social ja governance. P örssiyhtiöiden vastuullisuutta arvioidaan yleensä kolmelta kantilta: Tutkitaan yhtiön toimien vaikutusta ympäristöön. Lisäksi selvitetään, miten hyvin yhtiön hallinto vastaa hyvän hallintotavan vaatimuksia. Esimerkiksi Danske Invest Eurooppa Osinko -rahaston ESG-arvosana on syyskuun Rahastoraportissa 8,8. Esimerkiksi Rahastoraportissa julkaistavan rahastojen ESG-arvosanan raakaaineena ovat yhdysvaltalaisen sijoitustiedon tuottajan MSCI:n arviot pörssiyhtiöi den vastuullisuudesta. TEKSTI: Helena Ranta-aho KUVITUS: iStock markkinat | rahastot 32 VIISAS RAHA 7/2020. Arvosana on varsin hyvä, koska arvosteluasteikko ulottuu yhdestä kymmeneen. Rahastojen vastuullisuutta arvioidaan niiden sijoituskohteiden perusteella. MorPohjoismaat erottuvat edukseen Pohjoismaisiin yrityksiin sijoittavat osake rahastot pärjäävät hyvin, kun rahastot pannaan paremmuusjärjestykseen vastuullisuuden perusteella. Morningstar antaa samalle rahastolle vastuullisuudesta vain kaksi ”maapalloa” viidestä. Toisin sanoen rahastoa pidetään sitä vastuullisempana, mitä vastuullisempiin yrityksiin se varansa sijoittaa
Niiden lisäksi valiojoukkoon kuuluvat Danske Invest Eurooppa Osinko -rahasto, joka nimensä mukaan operoi Euroopassa, ja maailmalaajuisesti sijoittava Carnegie WorldWide Global Equities Ethical. Viimeksi mainittu rahasto on tämän rahastokymmenikön tuottovertailussa ylivoimainen ykkönen. Handelsbanken Pohjoismaat Selective -rahasto sijoittaa ainoastaan pohjoismaisiin yrityksiin. Tämän perusteella pohjoismaisiin yrityksiin sijoittavien rahastojen voi odottaa saavan hyviä ESGarvosanoja. Markkinoilla ja toimialoilla iso merkitys Pohjoismaiset yritykset erottuvat usein vastuullisuusvertailussa edukseen. Naisjäsenistä niin ajattelee peräti 77 prosenttia. Korona-aikana työntekijät ovat myös valittaneet Hyvään ESG-arvosanaan voi yltää varsin erilaisilla sijoitustyyleillä ja salkuilla. Selvää onkin, että kotimarkkinoilla ja toimialoilla on merkitystä. Selvää on, että vastuullisuuden arvioinnissa on paljon tulkinnanvaraa. Takeita ei ole aina siitäkään, että yrityksistä saatava tieto on vertailukelpoista. ningstarin näkemys perustuu toisen merkittävän sijoitustiedon tuottajan, Sustainanalyticsin, arvioihin yritysten vastuullisuudesta. Berg, J.Koelbel ja R.Rigobon 2019) osoittaa, että vastuullisuuden arvioitiin erikoistuneiden konsulttiyhtiöiden arviot poikkeavat toisistaan paljon enemmän kuin yritysten luottokelpoisuutta arvioivien yhtiöiden. Teknologiaa, rahoitusta ja tupakkaa Kurkistus trion salkkuihin osoittaa, että hyvään ESG-arvosanaan voi yltää varsin erilaisilla sijoitustyyleillä ja salkuilla. Rahaston sijoitusten painopiste on Yhdysvalloissa. Juoksevat kulut Carnegie World Wide Equities 9,2 13,0 10,08 6,05 18,82 – SEB Östersjöfond/WWF 9,2 5,59 7,90 4,22 18,97 – OP-Pohjoismaat Indeksi 9,0 5,66 6,51 6,51 18,37 0,39 LähiTapiola vastuullinen Skandinavia 8,9 4,28 .. Eettisyys velvoittaa ainoastaan välttämään sijoituksia yhtiöihin, joiden toiminta liittyy alkoholiin, tupakkatuotteisiin tai aseisiin. 1,50 Lähde: Rahastoraportti syyskuu 2020 Vastuullisimmiksi arvioidut osakerahastot riittämättömistä turvatoimista. Sen kolmelta vuodelta laskettu vuotuinen tuotto nousee 13,0 prosenttiin. Toimialoista painavimmat ovat teknologia ja rahoitus. Pankin pyörittämiseen Pohjoismaissa liittyy erilaisia riskejä ja mahdollisuuksia kuin teollisuusyrityksen johtamiseen Kiinassa tai Intiassa. Tieto ilmenee tämän kevään Sijoitusneuvonta ja Private Banking 2020 -tutkimuksesta. Sijoituskriteerejä ovat vakaa tuloskehitys, vahva tase, terveellä pohjalla oleva liiketoiminta ja osinkojen tasainen kasvu. Hän voi sijoittaa rahaston varoja niille markkinoille ja niihin yrityksiin, joihin kulloinkin parhaaksi katsoo. ESG arvosana Tuotto 3 v,% Tuotto 5 v,% Tuotto YTD,% Volatiliteetti 3 v. Handelsbanken Pohjoismaat Selective on kakkonen 9,6 prosentin tuotolla. 0,10 18,84 1,51 Nordea Pohjoismaat 8,9 7,20 7,92 8,91 17,83 1,41 Nordea Swedish Ideas Equity 8,9 2,60 8,56 -1,18 21,19 1,51 Handelbanken Pohjoismaat Selective 8,8 9,58 8,68 0,40 19,50 1,85 Nordea 1 Pohjoismaiset Tähdet 8,8 7,04 8,28 7,75 18,31 1,81 Danske Invest Eurooppa Osinko 8,8 -0,22 1,88 -13,25 18,11 1,75 Nordea Norwegian Stars 8,8 – – -14,55 .. Suurimmat sijoituskohteet ovat ruotsalainen tupakkayhtiö Swedish Match, Sampo sekä ruotsalainen nettikasinopelien valmistaja NetEnt. Vastuullisuuden arvioinnin haasteita on tutkittukin. n 7/2020 VIISAS RAHA 33. Sen suurimmat yksittäiset sijoituskohteet olivat syyskuun lopulla tanskalainen lääkeyhtiö Novo Nordisk ja Handelsbanken. Näistä kolmesta ainoastaan Sammon voisi ajatella kelpaavan vastuullisuutta tärkeänä pitävän sijoittajan salkkuun. Kiinnostavaa on, että rahasto on tämän vuoden maaliskuusta lähtien tankannut halpaa käyttömuotia myyvän Hennes & Mauritzin osakkeita. Carnegien salkunhoitajalla on kaikkein vapaimmat kädet. Suurimpiin sijoituskohteisiin kuuluvat Amazon ja Visa. Vastuullisuutta tiukasti tulkitseva sijoittaja todennäköisesti kyseenalaistaisi ainakin sijoitukset Amazoniin, jota on viime aikoina kritisoitu muun muassa varastojensa työntekijöiden kohtelusta. Toisessa ääripäässä ovat tyypillisesti kehittyvien maiden yritykset. Niin ne toden totta tekevätkin: kymmenen vastuullisimman osakerahaston joukkoon nousee kahdeksan rahastoa, jotka sijoittavat yksinomaan Pohjoismaihin. Kiinnostavaa on sekin, että Osakesäästäjien jäsenistä 54 prosenttia pitää erittäin tärkeänä tai tärkeänä, että varainhoidossa noudatetaan vastuullisen sijoittamisen periaatteita. Esimerkiksi MIT Sloan School of Managementin tutkijoiden työpaperi (F. Kolmanneksi yltää Nordea Pohjoismaat 7,2 tuotolla. Nordea Pohjoismaat -rahaston sijoituskohteita ovat pohjoismaiset kasvuyhtiöt
Mark. Ind. Markets (Daily TR USD Net) 8,0 2,7 2,8 24,0 0,1 Maailma HCP Focus 23,6 25,7 48,8 1 30,1 1,6 1,15 LähiTapiola Vastuullinen Kasvu 14,7 17,0 35,1 7 29,7 1,2 1,51 eQ Sininen Planeetta 1 K 14,4 13,3 14,2 36 29,0 0,5 1,55 Seligson & Co Global Top 25 Brands 11,7 11,6 4,0 6 26,1 0,2 0,60 Nordea 1 Maailmanlaajuiset Tähdet BP 11,5 7,3 24,9 0,3 1,82 Luokka keskimäärin 7,5 5,9 4,4 25,3 0,2 MSCI World Index (TR USD Net Dividend) 9,5 8,0 2,7 29,4 0,1 YHDISTELMÄRAHASTOT Eurooppa SEB Finland Optimum B 5,9 3,6 5,5 2 14,3 0,4 1,30 Evli Suomi Mix B 5,9 3,2 7,4 1 11,4 0,7 1,83 Säästöpankki Korko Plus 2,5 1,0 0,3 5 5,9 0,1 1,11 Danske Invest Eurooppa Yhdistelmä 3,2 -0,2 -0,8 4 12,1 0,0 1,70 SEB European Optimum B 1,9 -1,6 -8,8 3 19,4 -0,4 1,30 Luokka keskimäärin 3,6 0,8 -0,8 13,8 0,1 MSCI Europe (Daily TR USD Net) 3,3 -0,3 -7,7 28,9 -0,3 Maailma SEB 80 B 7,1 6,6 10,1 13 16,4 0,6 1,71 Sijoitusrahasto Alexandria Tuottohakuinen 7,4 6,5 11,3 9 16,2 0,7 2,28 Nordea Premium Vastuull. Sharpe 1 v. riski kulut 3 v. Sharpe 1 v. 3 v. Mark. Pohjoinen Yrityskorko A 3,4 1,7 -0,2 9 4,2 1,8 0,70 Taaleri Korkeammat Korot A 3,9 0,6 -3,4 2 6,9 1,25 Nordea 1 European Cross Credit BP 2,3 0,5 -3,8 11 7,5 1,25 Luokka keskimäärin 3,0 0,2 -2,8 8,3 BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index 4,3 1,7 -0,6 9,5 Pitkän koron rahastot (kehittyvät markkinat) Aktia Emerging Market Bond+ 4,9 2,3 2,0 5 9,6 7,9 0,90 Aktia Em. 1 v. raa kulut 3 v. Global Kasvu K 5,4 4,9 17,2 0,3 1,72 SEB 50 B 5,1 5,0 7,0 30 11,2 0,7 1,42 S-Säästörahasto Rohkea S 5,6 4,9 1,9 15 23,9 0,1 1,17 Luokka keskimäärin 3,9 2,7 1,2 13,2 0,1 MSCI World Index (TR USD Net Dividend) 9,5 8,0 2,7 29,4 0,1 MUUT RAHASTOT eQ Hoivakiinteistöt 9,2 9,0 7,6 2 0,7 11,7 2,00 eQ Liikekiinteistöt 8,2 7,2 6,0 2,1 3,1 1,98 FIM Metsä A 6,9 12,0 7,8 1,6 1,54 FIM Asuntotuotto A 6,2 5,7 4,4 4 1,3 3,8 2,46 Alexandria Kiinteistö 4,9 4,0 2,1 2,1 2,73 Luokka keskimäärin 4,8 3,5 3,2 6,7 3kk Euribor -indeksi -0,3 -0,3 -0,4 0,0 KORKORAHASTOT Pitkän koron rahastot (valtioriski, euroalue) Nordea Pro Euro Obligaatio 3,1 4,0 0,8 2 5,3 8,5 0,30 Danske Invest Euro Gov Bond Index 2,8 3,8 0,5 5 5,2 8,5 0,15 Nordea Euro Obligaatio A K 2,7 3,7 0,4 6 5,3 8,5 0,60 Seligson & Co Euro-obligaatio 2,7 3,5 0,7 4 5,6 8,3 0,28 Danske Invest Obligaatio K 2,6 3,5 0,8 11 5,6 8,7 0,66 Luokka keskimäärin 2,3 2,9 0,2 5,1 BofA Merrill Lynch Euro Gov.. 3 v. Sov. 1 v. Riski Tuotto/ Juoks. riski kulut 3 v. Market Corporate Bond+ B 2,3 3,4 4,4 5,3 1,10 Nordea 1 EM Corporate Bond HBI 4,6 2,2 2,6 6 10,8 1,02 Danske Inv. 5 v. 1 v. Tuotto Sij. 3 v. 15.10.2020 markkinat | rahastot 34 VIISAS RAHA 7/2020. edell. Vol. edell. & Credit TR 1,5 -2,7 0,7 10,4 Rahamarkkinarahastot Seligson & Co Rahamarkkinarahasto A -0,1 -0,2 -0,3 1 0,1 0,3 0,18 Luokka keskimäärin -0,1 -0,2 -0,3 0,1 3kk Euribor -indeksi -0,3 -0,3 -0,4 0,0 Muut lyhyen koron rahastot Evli Likvidi B 0,4 0,2 0,0 6 1,1 0,3 0,30 Danske Invest Yhteisökorko Plus K 0,6 0,2 -0,1 3 2,8 0,8 0,42 Säästöpankki Lyhytkorko 0,8 0,1 -1,2 1 1,3 0,5 0,47 Danske Invest Yhteisökorko K 0,3 0,1 0,1 7 1,6 0,6 0,33 Nordea Korkotuotto A 1,2 0,1 0,2 2 3,8 1,0 0,60 Luokka keskimäärin 0,1 -0,4 -1,0 3,0 3kk Euribor -indeksi -0,3 -0,3 -0,4 0,0 Tuotto Sij. 5 v. tio L Ä H D E : S U O M E N S IJ O IT U S T U T K IM U S O Y Rahastot on jaoteltu Rahastoraportin omaisuusluokkien mukaan, ja siihen sisältyvät Finanssialan jäsenyhtiöiden rahastot. Debt HC, EUR W h 5,0 2,0 0,9 1 17,1 0,75 OP-EMD Hard Currency Corporate IG A 2,5 2,0 1,9 13 4,2 5,0 1,23 Luokka keskimäärin 3,3 0,9 -1,5 8,6 Merrill Lynch Em. Vol. Listauksessa näkyvät rahastot ovat kunkin omaisuusluokan viisi parhaiten pärjännyttä rahastoa kolmen vuoden vuotuisen tuoton mukaan. 5 v. Em. OSAKERAHASTOT Suomi SEB Finland Small Cap B 17,1 16,2 36,1 6 24,7 1,5 1,80 Taaleri Mikro Markka Osake A 16,6 10,3 34,1 1 23,6 1,5 1,66 Evli Suomi Pienyhtiöt B 14,9 9,4 25,6 3 23,0 1,1 1,60 Nordea Suomi 12,0 9,1 20,4 26 26,4 0,8 1,41 LähiTapiola Vastuullinen Osinko Suomi A 11,6 8,0 11,6 20 25,0 0,5 1,51 Luokka keskimäärin 10,9 5,6 15,1 26,0 0,6 OMX Helsinki CAP GI 11,7 6,5 10,4 26,8 0,4 Pohjoismaat Aktia Nordic Micro Cap A 21,1 76,6 27,4 2,8 1,99 Evli Ruotsi Pienyhtiöt B 14,6 16,6 45,3 7 30,2 1,5 1,60 Aktia Nordic Small Cap 16,3 13,0 46,6 1 28,5 1,6 1,99 Nordea Nordic Small Cap A K 16,4 12,0 34,7 3 25,9 1,4 1,61 Aktia Nordic 11,2 9,7 34,0 11 26,7 1,3 1,86 Luokka keskimäärin 9,6 7,8 26,4 28,0 1,0 MSCI Nordic (Daily TR USD Net) 7,1 5,3 14,3 27,3 0,5 Eurooppa Fondita Sustainable Europe B 9,3 9,1 28,6 11 31,9 0,9 2,00 SEB Europa Småbolagsfond 8,1 7,2 29,4 4 27,0 1,1 Nordea Eurooppa K 5,0 4,1 9,8 21 25,7 0,4 1,50 Aktia Europe Small Cap A 6,1 3,4 7,4 27,9 0,3 1,99 Nordea Euroopan Pienet Yhtiöt K 7,0 3,3 1,1 3 22,4 0,1 1,63 Luokka keskimäärin 3,8 -0,4 -0,9 27,6 0,0 MSCI Europe (Daily TR USD Net) 3,3 -0,3 -7,7 28,9 -0,3 PohjoisAmerikka OP-Amerikka Kasvu A 14,9 19,7 19,5 14 34,6 0,6 1,80 Aktia America 11,2 13,0 10,3 19 34,7 0,3 1,85 OP-Amerikka Indeksi II A 12,2 12,0 7,3 7 34,2 0,2 0,20 Nordea 1 P-amerikkalaiset Tähdet BP 10,5 11,5 12,1 20 26,1 0,5 1,82 Seligson & Co P-Amerikka Indeksirah A 13,3 11,5 4,8 9 26,7 0,2 0,44 Luokka keskimäärin 8,3 6,9 1,0 33,3 0,1 MSCI North America (Daily TR USD Net) 12,3 11,9 7,3 34,8 0,2 Japani OP-Japani A 13,1 15,2 22,2 2 20,4 1,1 1,95 OP-Japanin Tähdet A 5,7 0,7 21,0 0,1 1,60 eQ Japani Indeksi 1 K 5,9 3,7 -1,1 4 20,4 0,0 0,50 Danske Invest Japani Osake 5,3 1,8 -4,6 3 20,4 -0,2 1,50 Nordea Japani A K 4,3 -0,4 -4,8 5 19,5 -0,2 1,01 Luokka keskimäärin 7,2 4,9 3,1 20,4 0,2 MSCI Japan (Daily TR USD Net) 6,6 4,2 -0,6 20,9 0,0 Kehittyvät markkinat Säästöpankki Aasia B 19,8 19,8 35,7 8 25,1 1,4 2,00 OP-Kiina A 15,9 18,4 47,3 15 24,1 2,0 2,51 Nordea Kiina 13,9 12,4 28,3 4 25,9 1,1 1,85 Nordea Aasialaiset Tähdet A 14,2 11,2 26,8 5 23,6 1,2 1,60 Nordea 1 Far Eastern Equity BP 12,6 9,1 20,8 9 26,2 0,8 1,82 Luokka keskimäärin 5,8 -0,2 -6,4 27,1 -0,2 MSCI Em. Riski DuJuoks. EUR 3,0 4,0 0,7 5,2 Pitkän koron rahastot (luokitellut yrityslainat, euroalue) Nordea 1 European Covered Bond BP 2,7 3,0 1,1 9 2,5 0,86 Nordea Säästö Korko 2,6 2,6 1,0 17 4,0 0,72 Danske Invest SICAV European Bond Class A 2,2 2,4 -0,4 20 6,4 1,11 Danske Invest Kompassi Korko K 2,9 2,0 0,4 2 4,9 5,3 0,90 Elite Alfred Berg Korko A 2,3 2,0 1,8 22 2,9 1,24 Luokka keskimäärin 2,0 1,2 -0,6 4,2 BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index TR 2,8 2,1 0,2 4,2 Pitkän koron rahastot (korkeariskiset yrityslainat, euroalue) Nordea Euro Yrityslaina Plus A K 5,3 1,8 -0,5 1 10,6 4,1 1,00 Danske Invest Global Corporate Bonds 2,7 1,7 -0,1 12 6,0 1,08 LähiTapiola Vast. edell. Rankkaus ei huomioi rahaston riskiä. Riski Tuotto/ Juoks. Tuotto Sij. Vol
Indeksi kattaa euroalueen 50 suurinta listattua yhtiötä vapaasti vaihdettavan markkina-arvon mukaan. 3 105,25 10 052,81 3 400,97 175,55 -0,1 -0,3 -0,5 KESKIKOROT KUUKAUSITTAIN n Euribor 12 kk n Euribor 3 kk Euribor-korot ovat kuukausikeskiarvoja. Silti ”euroalueella koronakriisi yhdistettynä jo valmiiksi ikääntyvään yhteiskuntaan, hidastuneeseen tuottavuuskehitykseen sekä paikoitellen jo ennen koronakriisiä korkeiksi nousseisiin velkatasoihin saattaa johtaa siihen, että talouden kyky elpyä heikentyy”. Euribor-korot lasketaan euroalueella toimivien parhaiksi luokiteltujen suurten pankkien (n. markkinat | suunnat S Ä Ä S T Ö JA S IJ O IT U S T IL IT , K O R O T: L Ä H D E S U O M E N R A H A T IE T O . Laskennassa jätetään 15 % alimmista ja ylimmistä tarjouksista huomioimatta, ja lopuista lasketaan painottamaton keskiarvo. Indeksi sisältää kaikki Helsingin pörssiin listatut osakkeet. LÄHDE: BOF.FI 7/2020 VIISAS RAHA 35. 50 kpl) klo 12 Suomen aikaa antamien noteerausten pohjalta. OMX Helsinki Price Index on markkina-arvopainotettu Helsingin pörssin yleisindeksi. 8/ 18 9/ 18 10 /1 8 11 /1 8 12 /1 8 1/ 19 2/ 19 3/ 19 4/ 19 5/ 19 6/ 19 7/ 19 8/ 19 9/ 19 10 /1 9 11 /1 9 12 /1 9 1/ 20 2/ 20 3/ 20 4/ 20 5/ 20 6/ 20 7/ 20 8/ 20 9/ 20 -0,480 % -0,359 % Pankki tilin nimi % p.a. Aktia Pankki Oyj Säästötalletus 0,00 Balanzia 2) Säästötili 0,75 Collector Bank Collector-säästötili 0,60 Danske Bank 1) Turvatili 0,20 Evli Pankki Käyttelytili 0,00 Handelsbanken Sijoitustili 0,00 Hypo Talletustili 0,30 Instabank 6) Säästötili 0,60 OP Helsinki 7) Kasvutuotto 0,15 Nooa Säästöpankki Säästötalletus 0,025 Nordax Bank 2) Tuottotili 0,40 Nordea 3) JoustoTalletus 0,05 Nordnet Bank 2) Talletustili 0,00 Norwegian Bank 6) Talletustili 0,75 S-Pankki Oy 4) S-Tuottotili 0,10 POP Pankki Suupohja 5) POP Tuottotili 0,10 Svea Ekonomi 2) Säästötili 0,80 TF Bank 2) Säästötili 0,50 Ålandsbanken Itämeritili 0,10 keskimäärin 0,29 1) väh. 50 €/kk tai säästössä 5 000–15 000 €, 2) Ruotsin valtiollinen talletussuoja, 3) talletusaika 12 kk talletussumma 500–10 0000 €, 4) korkoportaat 0,10–0,35 %, 5) POP Pankki, 6) norjalaisia pankkeja koskeva talletussuoja, 7) korko 31.10.2020 asti SÄÄSTÖJA SIJOITUSTILIT 5 000 €, lokakuu 2020 Stagnaatiolta näyttää EUROALUEELLA alkavat täyttyä samat stagnaation tunnusmerkit – alhaiset korot ja hidas inflaatio –, jotka ovat vallinneet Japanissa kohta 30 vuotta. Suomen Pankin ekonomistiryhmä huomauttaa, että toistaiseksi euroalueen talouksien nimellinen kasvu on pysynyt selvästi Japania vahvempana. IN D E K S IT : L Ä H D E N A S D A Q H E LS IN K I INDEKSIT 1) Australia, Hongkong, Japani, Uusi-Seelanti, Singapore 2) Kiina, Intia, Indonesia, Korea, Malesia, Pakistan, Filippiinit, Taiwan, Thaimaa OMX Hki PI 27 .4 .2 20 26 .5 .2 20 26 .6 .2 20 27 .7 20 20 26 .8 .2 20 25 .9 .2 20 26 .10 .2 20 11 000 10 000 9 000 8 000 7 000 Euro Stoxx 50 27 .4 .2 20 26 .5 .2 20 26 .6 .2 20 27 .7 20 20 26 .8 .2 20 25 .9 .2 20 26 .10 .2 20 3 800 3 550 3 300 3 050 2 800 S&P 500 27 .4 .2 20 26 .5 .2 20 26 .6 .2 20 27 .7 20 20 26 .8 .2 20 25 .9 .2 20 26 .10 .2 20 3 500 3 300 3 100 2 900 2 700 2 500 MSCI AC Asia Pacific 27 .4 .2 20 26 .5 .2 20 26 .6 .2 20 27 .7 20 20 26 .8 .2 20 25 .9 .2 20 26 .10 .2 20 200 180 160 140 120 100 Indeksi kattaa suuret ja keskisuuret pörssiyhtiöt viidellä kehittyneellä 1) ja yhdeksällä kehittyvällä 2) markkinalla. Japanin talouskasvu on ollut olematonta sekä reaalisesti että nimellisesti. Yhdysvaltain osakemarkkinoita kuvaava markkina-arvopainotettu indeksi, johon kuuluu 500 amerikkalaisyhtiötä. Suomesta laskennassa on mukana Nordea
analyysi | virvoitusjuomayhtiöt Globaalit limujätit ovat osinkoaristokraatteja Sokerilimujen myynti sakkaa, mutta kasvu tulee urheiluja energiajuomista. TEKSTI: Pekka Aavikko KUVITUS: iStock 36 VIISAS RAHA 7/2020
Myös maailman suurin elintarvikeyhtiö Nestlé myy pullovettä esimerkiksi brändeillä Perrier, Poland Spring ja S. Panimojätti Anheuser-Busch InBev valmistaa myös alkoholittomia virvoitusjuomia, kuten Suomeenkin maahantuotavaa Guaraná Antarcticaa. Esimerkiksi Pohjois-Amerikan markkinoista jopa kaksi kolmasosaa on Coca-Cola Companyn (NYSE: KO) ja PepsiCo:n (NYSE: PEP) hallussa. Alan suurimpien yhtiöiden tuotemerkit ovat maailman tunnetuimpien joukossa. Dr Pepper -brändikin on vanha, se kehitettiin vuonna 1885 eli neljä vuotta ennen Coca-Colaa. Pellegrino. Dr Pepper -yhtiön omistaman Schweppes-brändin juuret ulottuvat vuoteen 1783, jolloin Jean Schweppe kehitti menetelmän hiilihapotetun veden valmistamiseksi. Coca-Cola Company on perustettu vuonna 1892 ja Pepsi-Cola Company vuonna 1902. Virvoitusjuomiin keskittyneiden yhtiöiden lisäksi suurilla panimoja elintarvikealan yhtiöillä on myös virvoitusjuomabisneksiä. Kyseiset juomat kehitettiin muutamaa vuotta ennen yhtiöiden perustamista. Toimiala on erittäin keskittynyt. Esimerkiksi jogurteistaan tunnettu ranskalainen elintarvikejätti Danone myy pullovettä muun muassa Evian-tuotemerkillä. Virvoitusjuomateollisuudessa asemansa vakiinnuttaneet suuryhtiöt ovat va7/2020 VIISAS RAHA 37. (Nasdaq: FIZZ) , Celsius-urheilujuomia myyvä ja 75 miljoonan dollarin liikevaihtoa tekevä Celsius Holdings (Nasdaq: CELH) sekä tonic-vesistään tunnettu brittiläinen Fever-Tree (LSE: FEVR), jonka liikevaihto kasvoi kymmenen prosenttia 260 miljoonaan puntaan. Toimialan kolmas suuryhtiö on kapselikahviyhtiön ja aiemmin makeisjätti Cadburyn osana olleen limufirman fuusiona vuonna 2018 syntynyt Keurig Dr Pepper (Nasdaq: KDP). V irvoitusjuoma-alan yhtiöt eivät juuri esittelyjä kaipaa. Kaikkien kolmen yhtiön keskeisillä juomabrändeillä onkin huomattavan pitkä historia. Suuryhtiöiden lisäksi alalla on pienempiäkin toimijoita, kuten LaCroix-merkillä soodavettä myyvä ja miljardin dollarin liikevaihtoa tekevä National Beverage Corp
Markkinatutkimusyhtiö T4 Labsin mukaan energiajuomien markkina on globaalisti kuudenkymmenen miljardin dollarin kokoinen ja kasvaa seuraavan neljän vuoden kuluessa 80 miljardiin, mikä tarkoittaisi markkinan seitsemän prosentin vuotuista kasvua. CocaCola osti jo vuonna 2007 VitaminWater-brändin omistaneen yhtiön. Coca-Cola Company omistaa noin kaksikymmentä prosenttia Monster Beveragesta ja yh tiöillä on sopimus, jonka myötä Coca-Cola jakelee Monsterin energiajuomia maailmanlaajuisesti. Sekä Coca-Colan että Pepsin orgaaninen vuotuinen myynnin kasvu on ollut edellisten viiden vuoden aikana noin neljä prosenttia. Yhtiö on lanseeraamassa tällaisia hard seltzer -kategorian juomia myös Yhdysvaltain markkinoille Topo Chico -brändillä vuonna 2021. 38 VIISAS RAHA 7/2020. T4:n mukaan yksityisomistuksessa oleva Red Bull hallitsee markkinaa 43 prosentin osuudella, Monster Beverage on toisena 39 prosentin markkinaosuudellaan ja kolmantena on Pepsin äskettäin ostama Rockstar kymmenen prosentin osuudellaan. Monster Beveragen (Nasdaq: MNST) liikevaihto edellisellä tilikaudella oli 4,2 miljardia dollaria. Vuonna 2019 Coca-Colan liiketoiminta laajeni kahvilabisnekseen, kun se osti viidellä miljardilla dollarilla brittiläisen Costa Coffee -ketjun, jolla on yli 3 000 kahvilaa. Kasvua yhtiöt ovat hakeneet yritysostojen avulla esimerkiksi makuja kuplavesistä, kahvijuomista sekä energiajuomista. PepsiCo osti vuonna 2018 veden hiilihapotuslaitteita myyvän SodaStreamin ja vuonna 2020 energiajuomayhtiö Rockstarin. Tämä on edesTuoreimmalla vuosineljän neksellä CocaColan orgaaninen liikevaihdon lasku oli 6% Virvoitusjuo mien kysyntä ei enää riitä tuomaan kas vua. kaita sijoituskohteita, sillä euron tai pari maksavan limupullon kysyntä ei ole altis heilahduksille yleisessä taloustilanteessa. Edellisten viiden vuoden aikana yhtiön liikevaihto on kasvanut keskimäärin reilu kymmenen prosenttia vuodessa. Yritysos tojen avulla CocaCola on laajen tunut muun muassa kahvilabis nekseen. Energiajuomat kasvussa Virvoitusjuomien tapaan energiajuomabisnes on vahvasti muutaman analyysi | virvoitusjuomayhtiöt yhtiön käsissä. Yhtiöiden nykyinen osinkotuotto on kolmen prosentin tuntumassa. Coca-Cola hakee kasvua myös alkoholia sisältävistä juomista. Se lanseerasi Japanin ja Latinalaisen Amerikan markkinoilla Lemon-Dobrändillä sitruunanmakuisen hiilihapotetun miedon alkoholijuoman. Vuonna 2018 Coca-Cola osti Australiasta Mojo Beverages -yhtiön, joka valmistaa kombuchajuomia, ja vähemmistöosuuden Bodyarmorurheilujuomayhtiöstä. Coca-Cola ja PepsiCo ovat osinkoaristokraatteja, jotka ovat keskeytyksettä maksaneet sekä nostaneet osinkoa vuosittain jo vuosikymmenten ajan. Coca-Cola on nostanut osinkoaan jo 58 vuotta peräjälkeen ja PepsiCo 48 vuoden ajan. Terveystrendeillä vaikutusta Terveellisten elämäntapojen yleistyminen on tehnyt sokeripitoisten limujen myynnistä aiempaa hankalampaa, mikä näkyy suuryhtiöiden liikevaihdon kasvu onkin ollut viime vuosina aneemista. Muille yhtiöille jää alle kymmenen prosenttia markkinasta
Monsterilla on kuitenkin edelleen paljon kasvumahdollisuuksia. Kuluvana vuonna yhtiö on ostanut omia osakkeitaan 550 miljoonalla dollarilla, mikä tarkoittaa reilun prosentin osuutta yhtiön osakkeista. Sen sijaan yhtiö ostaa omia osakkeitaan systemaattisesti. Koko energiajuomamarkkina on yhä kasvussa, joten Monsterin juomien myynti kasvaa, vaikka yhtiön markkinaosuus ei muuttuisi. Yhtiöllä on vielä jäljellä valtuutus 440 miljoonan dollarin osakeostoille. Yhtiön liiketoiminnan riskejä ovat esimerkiksi yhtiön myymien tuotteiden markkinointiin, pakkauksiin tai kofeiinipitoisuuksiin liittyvät mahdolliset vaatimukset tai rajoitteet, mikäli yhteiskunnat haluaisivat säännellä energiajuomien tai muita lisäravinteita sisältävien juomien myyntiä. Virvoitusjuomabisnestä hallitsevat muutamat vahvat yhtiöt Yhteiskunnan määräämä tai vähittäiskauppojen vapaaehtoisuuden pohjalta päättämä ikäraja energiajuomien ostamiselle voisi heikentää Monsterin tuotteiden kysyntää. USD, pois lukien Fever-Tree, jonka luvut milj. CocaCola PepsiCo Keurig DrPepper Monster Beverage FeverTree Liikevaihto 37 266 67 161 11,12 4 201 260,5 Nettotulos 8,92 7,314 1,254 1,108 58,5 Nettotulosprosentti 24 % 11 % 11 % 26 % 22 % Valuuttayksikkönä milj. Hyvät kasvunäkymät Laadusta joutuu maksamaan, sillä Monsterin osakkeen arvostustaso ei ole edullinen. Yhteenveto Virvoitusjuoma-alan jätit Coca-Cola ja PepsiCo ovat vakaita yhtiöitä, jotka ovat kasvattaneet osinkoaan vuosikausia. Yhtiön myyntikate on 60 prosenttia liikevaihdosta ja nettotuloskin huimat 26 prosenttia. Monster myy tuotteitaan nimikkobrändinsä lisäksi myös muun muassa Burn, NOS, Full Throttle, Relentless, Mother, Reign ja Predator -tuotemerkeillä. Orgaaninen kasvu on kuitenkin vähäistä. Reign-juomaa markkinoidaan fitness-harrastukseen ja urheilulliseen elämäntapaan sopivana lisäravinteita sisältävänä juomana. Monster Beveragen liiketoiminta on erittäin kannattavaa. n Kirjoittaja julkaisee myös omaa ulkomaille sijoittamista käsittelevää verkkopalvelua Rikastin.fi. auttanut Monsterin kansainvälistymistä, sillä Coca-Colalla on lähes kaikkiin maihin ulottuva jakeluverkosto. Vuonna 2019 yhtiö osti omia osakkeitaan 620 miljoonalla dollarilla. Kasvun hyytyminen iso riski Monsterin osakkeen keskeisin riski on korkea arvostustaso, johon sisältyy odotukset vahvan kasvun jatkumisesta. GBP Myynnin kasvu 2015 2016 2017 2018 2019 Coca-Cola 4% 3% 3% 5% 6% PepsiCo 5% 4% 2% 4% 5% Monster Beverage 8% 12% 11% 13% 10% *Coca-Colan ja PepsiCo:n osalta orgaaninen myynnin kasvu, jossa ei ole huomioitu yritysjärjestelyiden eikä valuuttakurssimuutosten vaikutusta. PepsiCo:n liike vaihdosta juomabisnes tuo 46% PepsiCo on maksanut ja nostanut osinkoa tauotta jo 48 vuoden ajan. Yhtiö ei ole jakanut koskaan osinkoja eikä sillä ole suunnitelmissa aloittaa osinkojen jakamista. Esimerkiksi kuluvan vuoden aikana se on lanseerannut Fury Gold Strike -energiajuoman Hondurasissa sekä Predator Gold Strike -energiajuoman Nigeriassa. Yhtiö käyttää omia osakkeitaan henkilöstönsä palkitsemiseen, mutta osakeostot eivät pelkästään kumoa näiden uusien osakkeiden vaikutusta, vaan ovat pienentäneet yhtiön liikkeellä olevien osakkeiden määrää. Monster on kehittämässä myös alkoholipitoista hard seltzer -juomaa, mutta kaikkia kehitettyjä tuotteita ei välttämättä koskaan lanseerata markkinoille. Monster on lanseerannut onnistuneesti myös uusia juomabrändejä. Monsterin osake ei ole edullinen, mutta yhtiöllä on edelleen hyvät mahdollisuudet useita vuosia jatkuvaan vahvaan kasvuun. Yhtiö myös edelleen laajentuu uusille markkina-alueille nykyisillä tuotemerkeillään. P/E-luku on edellisen tilikauden tuloksella laskettuna kolmekymmentä. Monster aikoo lanseerata Reignjuoman kuudella uudella markkinaalueella loppuvuoden 2020 aikana. Monsterin tasekin on vahva: sillä on 1,2 miljardia dollaria käteistä eikä lainkaan velkaa. Ne ovat pystyneet uudistumaan kuluttajatottumusten muuttuessa ja jopa kasvamaan, vaikka niiden perinteisten sokerilla makeutettujen juomien kysyntä on keskeisillä markkina-alueilla sakannut. 7/2020 VIISAS RAHA 39. Yhtiön toimitusjohtaja lainasi osavuosituloksen julkaisun yhteydessä markkinatutkimusyhtiö Nielsenin lukuja, jonka mukaan Monsterin omistaman Reign-brändin myynti kasvoi vuosineljänneksen aikana 27 prosenttia. Energiajuomien kategoria on ollut vahvassa kasvussa ja toimialaa hallitsee lähes yksityinen Red Bull sekä pörssilistattu Monster Beverage
entiset pörssiyhtiöt | jaakko pöyry Moni suomalainen pörssiyhtiö on päätynyt ulkomaisen yhtiön omistukseen jo ennen kuin yhtiön koko potentiaali on näkynyt osakekurssissa. Myöhemmin Afryn talousjohtajaksi nimitettiin vielä pöyryläinen Juuso Pajunen. Sodankylästä maailmalle Vuonna 1924 Sodankylässä syntynyt Jaakko Pöyry haavoittui vakavasti Talin– Ihantalan taistelussa kesällä 1944, mutta toipui jalkaan osuneista sirpaleista ja opiskeli rintamalta päästyään diplomi-inJaakko Pöyryn perintö elää ja voi hyvin Ruotsissa Jos Suomen teollisuus on ruotsalaisten mielestä ”meidän”, kuten Dagens Industri -lehti heinäkuussa ilakoi, niin sitä se sitten on myös teollisuuden konsultoinnin kanssa. Nyt kun kaupankäynti ulkomaisilla osakkeilla on tullut entistä helpommaksi, vaihtoehtona on sijoittaa lunastusrahat uuden omistajan osakkeeseen. A fryn juuret ovat 1895 perustetussa höyrykattiloiden testauslaitoksessa Ångpanneföreningenissä. Tässä sarjassa käsittelemme Helsingin pörssin entisiä yhtiöitä ja kerromme niiden roolista uudella pääomistajalla. Legendaarinen metsäteollisuuden konsultti Jaakko Pöyry on nyt osa ruotsalaista Åf Pöyry -konsernia, joka käyttää nimeä AFRY. TEKSTI: Pekka Virolainen KUVAT: Kimmo Mäntylä / Lehtikuva ja AFRY Nimeään kantavan yhtiön perustaja Jaakko Pöyry vuonna 1999. Vie ressä silloinen maa ja metsätalous ministeri Kalevi Hemilä (oik.). 40 VIISAS RAHA 7/2020. Jaakko Pöyryn ”legacy” ei ole kokonaan haihtunut höyryksi, sillä Afryn viidestä divisioo nasta peräti kolmen johtoon tuli mies Pöyryltä
Jaakko Pöyrykin jäi yhtiöön ja vastasi edelleen monien merkittävien hankkeiden toteutuksesta. 3,39 % 2,52 % Norjan keskuspankki 3,05 % 2,27 % Swedish National Pension Fund 3,03 % 2,26 % Vanguard 2,60 % 1,94 % Suurimmat omistajat kallion yhtiö Deltaboni sekä Kari ja Jussi Uotin aiemmin omistama skandaalinkäryinen Interbank. Kaupassa Pöyryn omistus siirtyi lopulta Henrik Ehrnroothille ja hänen veljilleen sekä Kari Stadighille. Afry • 1 700 työntekijää • 40 maassa toimintaa • 50 puhuttua kieltä • 2 miljardin euron liikevaihto Afryn 17 000 työntekijän kotipesä sijaitsee Tukhol man Solnassa. Vuonna 1997 Finvest listasi Pöyryn pörssiin. Työskenneltyään joitain vuosia Wärtsilässä suunnitteluinsinöörinä hän perusti oman suunnittelutoimiston vuonna 1958, juuri kun Suomen metsäteollisuus oli kovan kasvuvaiheen kynnyksellä. Pöyrynkin konkurssi oli lähellä, ja se oli joutumassa KOP:n haltuun ennen merkillistä veivausta vuonna 1995, jolloin sijoitusyhtiö Finvest osti Pöyryn 237 miljoonalla markalla. Suomen 1990-luvun alun lama oli kohtalokas insinööritoimistoille. Toinen uusi keskeinen vaikuttaja oli Pöyryn sijoitusyhtiön J P Financen toimitusjohtaja Kari Stadigh, Yhdyspankin johtajan Erik Stadighin poika. Pörssiura alkoi kohtalaisesti, ja vuonna 2001 Afryn liikevaihto on 20 miljardia kruunua ja markkina-arvo lähes 30 miljardia. Pöyry oli aluksi vahvoilla ja sai itselleen muun muassa Ivo Engineeringin ja myöhemmin sen mielestä hintoja dumpanneen Ekonon parhaan osan, ennen kun Ekono ajautui konkurssiin. Jaakko Pöyry Oy kasvoi suomalaisen metsäteollisuuden siivellä ja sitäkin suuremmaksi ansaiten luottamusta osaamisestaan myös energian, infrastruktuurin ja ympäristönsuojelun aloilla. Uotit haastoivat Isokallion ja Ehrnroothin oikeuteen, mutta syytteitä ei lopulta nostettu. Se oli muun muassa maailman suurimman autotunnelin Gotthardin solan tunnelin suunnittelija Sveitsissä ja suunnitteli myös patoja, vesivoimalaitoksia, tuulivoimaloita ja jätevesijärjestelmiä ympäri maailmaa. 7/2020 VIISAS RAHA 41. Saavuttuaan eläkeikään Pöyry myi puolet yhtiöstään Henrik Ehrnroothille, syppiläisen metsäpatruuna Casimir Ehrnroothin pojalle, joka oli työskennellyt talossa pitkään, ensin ekonomistina ja myöhemmin toimitusjohtajana. sinööriksi. Järjestelyssä oli mukana Nokian entisen toimitusjohtajan Kalle IsoOmistaja Osakkeista Äänistä SEB rahastot 11,76 % 8,76 % Stiftelsen ÅForsk 10,85 % 33,51 % Swedbank rahastot 7,77 % 5,79 % Handelsbanken rahastot 6,10 % 4,55 % EQT 5,00 % 3,72 % Didner & Gerge Funds 4,60 % 3,43 % Bisectra S.A
Kun Pöyry lopulta myytiin Ruotsiin, sen suurimpia omistajia olivat Ehrnroothin veljesten Corbis, Pöyryjen Procurator sekä Ilmarinen ja Varma. Pöyry oli tehnyt siellä useita liikennejärjestelmäprojekteja, mutta sosialismin kautta talouskriisiin ajautunut valtio ei suostunut maksamaan niistä. Kompurointia EteläAmerikassa Sitten tuli taas ongelmia. Afry on tuoreeltaan mukana niin Tampereen raitiotien kuin Metsä Groupin Kemin biotuotetehtaan rakentamisessa. suosituin työnantaja insinööriopiskelijoiden keskuudessa ja vielä suositumpi tutkijoiden joukossa. Afryn kelkkaan ei siis ole vieläkään myöhäistä siirtyä. Myös Niklas Herlinin Mariatorp ja Ilkka Herlinin Wipunen olivat sattuneet sijoittamaan juuri oikeaan aikaan Pöyryn osakkeisiin. Lähde: Afry årsredovisning 2018, 2019, Interim Report 1-9/2020 Nykyinen omistajayhtiö, Afry 1-9/2020 vs. Aiemmin hän toimi Sand vikilla. on Afryn suurin kasvollinen omistaja, ja Afryn hallituksessa istuu myös Salla Pöyry, joka omistaa yhtiötä Procurator-Holding Oy:n kautta. Afryn nykypäivän haasteet ovat samansuuntaisia kuin höyrykattiloiden aikaan. Vuonna 2014 Pöyry luopui kiinteistötoimialasta myyden sen tanskalaiselle Rambollille. Samanlainen olisi voinut tulla suomalaisesta Ekonosta, mutta Åf pärjäsi Ekonoa paremmin. 1-9/2019, SEK Ruotsissa tuo Ångpanneföreningen. 42 VIISAS RAHA 7/2020. Pöyryn silloinen toimitusjohtaja Erkki Pehu-Lehtonen väläytti, että Pöyry voisi ostaa ruotsalaisen kilpailijansa ÅF:n. Tulos pysyi finanssikriisin jälkeen huonona, ja yhtiö sai sittemmin turhaksi osoittautuneita, mutta julkisuudessa näkyviä syytteitä väärinkäytöksistä Kaukoidän projekteistaan. Höyrykattilat näet räjähtelivät 1800-luvulla usein, kun kattiloista haluttiin jatkuvasti lisää tehoa, mikä kasvatti niiden höyrypainetta. Afryllä on lähes 15 000 osakkeenomistajaa, joista Suomessa vain kolmisensataa. Afry on muiden muassa Ikean, Spotifyn, Googlen ja Volvon jälkeen Ruotsin 11. Kattiloiden teräsrakenteita, hitsauksia ja varaventtiilejä kehitettiin, ja niiden turvallisuutta tarkastamaan syntyi entiset pörssiyhtiöt | jaakko pöyry 2018 2019 2020 Liikevaihto 1 0018 14 345 14 084 Liiketulos 911 1041 1106 Henkilöstö 1 4600 16 300 17 000 Markkina arvo* 13 988 12 411 24 521 Osake (lokakuu) 176 195 230 Tulos/osake 8,13 6,5 5,64 *Vuoden alussa. n Vuonna 1967 syntynyt Jonas Gustavsson on johtanut Afryä vuodesta 2017 asti. Siitä sitten vuosien varrella kasvoi mittava teollisuuden suunnitteluja konsultointiyhtiö, Åf. Jos sijoittaja olisi vaihtanut Pöyryn osakkeensa Afryn osakkeisiin vuoden 2019 alussa, olisi osakepotti nyt vain 3 prosenttia arvokkaampi. Testauslaitoksesta tulee suunnittelukonsultti Afryn ruotsalaiset juuret, höyrykattiloiden testaus, voi nykypäivänä kuulostaa triviaalilta, mutta oli aikanaan erittäin tärkeä osaamisala. Räjähdykset tappoivat teollisuuden vallankumouksen aikoina tuhansia ihmisiä ympäri maailmaa. Pari vuotta myöhemmin Pöyry säikäytti sijoittajia tekemällä ison alaskirjauksen puoli tuntia ennen tulosjulkistusta. Suomeen se tuli ostamalla Fortum-taustaisen energia-alan konsultin Enpriman vuonna 2006. Maailmalla se konsultoi niin Papua-Uuden-Guinean uusiutuvan energian kehityshankkeita kuin Kiinan suurinta pehmopaperin tuottajaa Hengania, joka toimitti keväällä Suomen valtiolle pari lentokoneellista kasvomaskeja. Nyt Åf Pöyry Ab:llä eli Afryllä on 17 000 työntekijää eri puolilla maailmaa, liikevaihtoa 20 miljardia kruunua ja markkina-arvoa lähes 30 miljardia kruunua. Henrik Ehnroothin Bisectra S.A. Samoihin aikoihin, mutta eri syystä, vuonna 2012 nykyisin Outokumpua vetävä toimitusjohtaja Heikki Malinen joutui eroamaan. Syy oli huono tulos, kun liian nopea laajentuminen Etelä-Amerikkaan ja Itä-Eurooppaan söi kannattavuutta. Syy oli Venezuelasta saamatta jääneissä maksuissa. Sitten se osti itseään kaikilla mittareilla noin puolet pienemmän Pöyryn, joka oli juuri saamassa taloutensa kuntoon. Jotta teollisuuden pyörät pysyisivät pyörimässä, tarvitaan digitalisatioon, älykkäiden kaupunkien rakentamiseen ja uusien energiantuotantoratkaisujen kehittämiseen, biotalouteen, logistiikkaan ja ilmastonmuutoksen torjuntaan tutkimustietoon pohjautuvaa neuvontaa ja konsultointia
Kysymykset on valittu Osakesäästäjien toimistolle tulleista kysymyksistä. Luovutustappio vähennetään luovutusvuoden jälkeisinä vuosina sitä mukaa kuin voittoa kertyy. Luovutustappiota laskettaessa ja vähennettäessä ei ole merkitystä sillä, että veroilmoitus on annettu vasta kehotuksen jälkeen. Samojen arvopapereiden myynti ja osto saman päivän aikana ei ole välttämättä veronkiertoa. Jos verovelvollisella on eri vuosilta vähentämättä jääneitä luovutustappioita, ne vähennettäneen syntymisjärjestyksessä alkaen vanhimman vuoden tappioista. Alkuperäinen hankintameno voidaan vähentää siinä vaiheessa, kun osakkeet aidosti luovutetaan. Edestakaisesta myynnistä ja ostosta aiheutuneita kuluja ei kuitenkaan voida vähentää eikä lisätä osakkeiden hankintamenoon, koska nämä kulut eivät liity veronalaisen tulon hankintaan vaan verotuksen kiertämiseen. Ennen verovuotta 2010 syntyneisiin luovutustappioihin sovelletaan luovutusvuoden ja sitä seuraavien kolmen vuoden sääntöä. Omaisuuden luovutuksesta syntynyt tappio vähennetään omaisuuden luovutuksesta saadusta voitosta verovuonna ja viitenä seuraavana vuonna sitä mukaa kuin voittoa kertyy (TVL 50.1 §). Katso aiemmat kysymykset ja vastaukset: viisasraha.fi/kysypois. Muista tuloista luovutustappiota ei saa vähentää, eikä sitä oteta huomioon pääomatulolajin alijäämää vahvistettaessa. Verotuksesta riippumaton syy arvopaperin takaisinostoon voi myös olla arvopaperin myynnin jälkeen ilmennyt, arvopaperin arvoon ja sen tulevaan kurssikehitykseen vaikuttava seikka, jonka vuoksi sen takaisinosto on taloudellisesti mielekästä. Oikeuskäytännön perusteella normaalissa pörssikaupassa tapahtunutta edestakaista osakekauppaa voidaan pitää veron kiertämisenä ja luovutustappion vähentäminen voidaan evätä yleensä vain seuraavien edellytysten täyttyessä: • tappiolliseen myyntiin on ryhdytty tilanteessa, jossa verovelvolliselle on kertynyt tai kertymässä luovutusvoittoja, joista hän joutuisi maksamaan veroa kyseiseltä verovuodelta, • verovelvollinen on ostanut myyntipäivänä saman määrän samanlaisia osakkeita samaan tai lähes samaan hintaan kuin myyntihinta, ja • verovelvollinen ei pysty esittämään verotuksesta riippumatonta syytä osakkeiden myyntiin ja takaisinostoon. IS M O P E K K A R IN E N /L E H T IK U V A 7/2020 VIISAS RAHA 43. Jos luovutustappio jätetään vähentämättä edestakaisessa osakekaupassa, säilyy osakkeilla niiden alkuperäinen hankintameno. Tällöin edestakaiset osakekaupat ovat yleensä verovelvollisen sijoitustoiminnan toimintatapa. Katso KHO:n esimerkki tapaukset: viisasraha.fi/kysypois. kysy pois | tomi salo vastaa 1 VOIKO tappiollisia osakkeita myydä esimerkiksi vuoden aikana syntyneiden luovutusvoittojen tasaamiseksi ja sen jälkeen ostaa ta kaisin, jos osake sijoitusmielessä on kuitenkin kiinnostava, vai tulkitaanko se veronkierroksi. Säännökset eivät edellytä, että verovuonna syntynyt luovutustappio olisi vähennettävä ennen aikaisempien vuosien tappioita, joten verovuoden tappio vähennetään viimeisenä. Suomen Osakesäästäjien pitkäaikainen asiantuntija ja sijoittaja Tomi Salo vastaa tällä palstalla lukijoita askarruttaviin kysymyksiin. Verovelvollinen voi esimerkiksi tehdä osakkeilla niin sanottua päiväkauppaa, jolloin samanlajisia osakkeita jatkuvasti ostetaan ja myydään tarkoituksena hyötyä osakkeen päivänsisäisistä kurssivaihteluista. Jos osakkeiden myynti ja takaisinosto ovat samaa ennalta sovittua järjestelyä, edestakaista osakekauppaa voidaan pitää veron kiertämisenä, vaikka takaisinosto tapahtuisi myöhemminkin kuin samana päivänä. SELVITIN julkisesti saatavilla olevista lähteistä, milloin verottaja voi tulkita tällaiset edestakaiset osakekaupat veronkierroksi ja milloin tällaiset kaupat taas hyväksytään kuuluvaksi normaaliin sijoitustoimintaan
Valikoima laajenee huomattavasti katseen kohdistuessa vaikkapa Ruotsiin, jossa on yli tuhat pörssiyhtiötä. Osinkotuloista voi tulla jälkiveroja maksettavaksi, mikäli verovelvollisen pääomaverotuksen alaiset pääomatulot kalenterivuoden aikana ylittävät 30 000 euroa. Ulkomaisten yhtiöiden omistaminen ei ole erityisen vaikeaa; homma toimii oikeas taan samalla tavalla kuin kotimaistenkin yhtiöiden osalta, eikä ulkomaisten yhtiöi den ostaminenkaan ole erityisen kallista tänä päivänä. Verosopimuksesta riippuen yhtiö voi periä osingon lähdeveroa. Pääomaverokanta on 30 prosenttia. Teoriassa ulkomaisten osinkojen kokonaisverotuksen pitäisi olla sama kuin Suomessakin, kun puhutaan pörssilistatuista osakkeista. Sijoittamalla ulkomaisiin osakkeisiin pääsee käsiksi toimialoihin, jollaisia ei Suomessa ole. Mainioita esimerkkejä tällaisista ovat ruotsalaiset investointiyhtiöt tai saksalaiset autonvalmistajat. Ongelmiin törmätään lähinnä veroteknisissä asioissa ja erityisesti osinkojen suhteen. Osinkojen verotus saattaa kuitenkin aiheuttaa päänvaivaa. Suomessa pörssilistattujen yhtiöiden osingosta 85 prosenttia on pääomaverotettavaa tuloa ja 15 prosenttia verovapaata. Ulkomailta löytyy mielenkiintoisia, lähinnä paikallisiin olosuhteisiin räätälöityjä ratkaisuja. Verotuskäytännöt vaihtelevat Osinko maksetaan yhtiön verotetusta tuloksesta, eli yhtiö on jo maksanut 20 prosenttia yhteisöveroa tuloksestaan ennen kuin omistajille maksetaan osinkoja. Tähän törmäsivät takavuosina muun muassa Telian omistajat, joille tarjottiin osakkeiden osittaista takaisinostoa. TEKSTI: Svenne Holmström S uomessa on tällä hetkellä noin 190 pörssilistattua yhtiötä, joihin voi sijoittaa myös osakesäästötilin kautta. Verorasite on näin ollen 25,5 prosenttia brutto-osingosta, ja pörssiyhtiöt tekevät ennakkopidätyksen nimenomaan tämän mukaan. koulutus | osinkoverotus Suoran sijoittamisen etu on hämmästyttävän pieni. Tämän yli menevältä osalta verovelvollinen maksaa 30 prosentin sijaan 34 prosenttia pääomaveroa. Tämä oli loppujen lopuksi suomalaisten silmissä monimutkainen tapa maksaa osinkoja. 44 VIISAS RAHA 7/2020. Tämä luo osaltaan myös hajautushyötyä salkkua rakentaessa. Maailmanlaajuisesti pörssiyhtiöitä on yli 40 000. Osinkoja ulkomailta Ulkomaisten osakkeiden ostaminen onnistuu myös osakesäästötilin kautta – ja on jopa kannattavaa
Tuotosta maksetaan silloin pääomaveroa 30 tai 34 prosenttia. Omistamisen aikana osakesäästötilin omistaja saa siis 10,5 prosenttiyksikön vuotuisen verohyödyn. Ei muita kauppoja, ei kuluja. Osa sijoittajista on havainnut, että palautusten käsittelyajoissa on merkittäviä maakohtaisia eroja. Sekä sijoittajat että verottaja hyötyvät pitkällä aikavälillä. Mikäli osinkotuloista on peritty ulkomailla enemmän kuin verosopimuksessa on säädetty, tulee verovelvollisen itse hakea liikaa maksettuja veroja takaisin lähdevaltiolta. Lähdeveroa on peritty 15 prosenttia, ja nettotuotto on siten 85 euroa. Osakesäästötilille voi näin ollen huoletta valita myös ulkomaisia hyvää osinkoa maksavia osakkeita. Verojen maksamishetkellä onkin ratkaiseva merkitys pääoman kasvulle ja aikanaan tulevalle verokertymälle. Siinä vaiheessa verovelvollisen pitää ilmoittaa tästä erikseen sekä omalle palveluntarjoajalleen että Verohallinnolle. Saksa perii lisäksi solidaarisuusveroa, myös Norja ja Tanska veloittavat tällä hetkellä liikaa. Kun näin toimitaan yli ajan, kapenee suoran omistamisen ja osakesäästötilin välinen ero. Korkoa korolle ilmiö tuo etua Suora sijoittaja maksaa lähtökohtaisesti 25,5 prosenttia osinkoveroa ulkomaan osingoista, kun osakesäästötilin kautta vastaava luku on useimmiten 15 prosenttia. Suoran sijoittamisen etu on hämmästyttävän pieni siitäkin huolimatta, että osakesäästötilin kokonaisvero on selkeästi ankarampi. Jos näin toimitaan, etu kääntyy pysyvästi osakesäästötilin hyväksi. Kokonaisverotusaste voi yllättää Kotimaisten pörssiyhtiöiden osingot ovat osakesäästötilillä verottomia, ulkomaisten pörssiyhtiöiden osalta seurataan verosopimusta. n 7/2020 VIISAS RAHA 45. Salkun arvo ja sijoittajan nettopääoma vuosittain verojen jälkeen, mikäli sijoituksista luovutaan. Esimerkki. Osa maista seuraa verosopimusta, osa ei. Jos verovelvollinen on oikeutettu palautukseen, summa voidaan lisätä osakesäästötilin pääomaan vasta, kun palautus on maksettu verovelvollisen tilille. Suorassa omistuksessa tämä johtaisi luovutusvoittoveroon, mikäli yhtiön arvo on noussut. Kun sijoitus on tehty osakesäästötilin kautta, on lisäksi otettava huomioon pääomaverotus osakesäästötiliä lopettaessa. Tilin lopettamisen yhteydessä tästä maksetaan veroa vielä 30 prosenttia, ja lopulta sijoittajalle jää 59,50 euroa. AOT salkun arvo = salkun markkina-arvo jokaisella hetkellä, kun sijoitus tehdään suoraan arvo-osuustilin kautta OST salkun arvo = salkun markkina-arvo jokaisella hetkellä, kun sijoitus tehdään osakesäästötilin kautta Verojen jälkeen = sijoittajalle käteen jäävä pääoma nettotuottoineen kaikkien verojen jälkeen Laskelman tiedot: Sijoitetaan 10 000 euroa vain ulkomaiisin yhtiöihin. Tämä aiheuttaa hiukan lisävaivaa, koska hakemuksiin tulee yleensä liittää veroviranomaisen antama kotipaikkatodistus. Jos vuotuiset osingot sen sijaan jo nyt tarvitaan nimenomaan elämiseen, on eduksi sijoittaa sekä kotimaisiin että ulkomaisiin pörssiosakkeisiin suoraan. Ulkomaiset osingot eivät siis ole osakesäästötilillä verottomia. 50 000 € 30 000 € 10 000 € Salkun arvon ja sijoittajan pääoman kehitys 20 vuodessa 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 OST Salkun arvo AOT Salkun arvo AOT Verojen jälkeen OST Verojen jälkeen Useimmissa verosopimuksissa osinkojen lähdevero on 15 prosenttia, mutta kattava lista näistä on verottajan kotisivuilla. Vuotuinen tuotto 8 prosenttia, josta puolet on arvonnousua ja puolet osinkoja. Osa veroista maksetaan siis paikalliselle ja osa Suomen verottajalle. Sijoittajan ainoa tuotto osakesäästötilillä on 100 euroa, joka tuli nimenomaan ulkomaisen yhtiön osinkona. Osinkojen lähdevero osakesäästötilillä 15 prosenttia, suorassa omistuksessa 25,5 prosenttia. Tämän summan hän voi sijoittaa uudestaan tuottamaan korkoa korolle. Osakesäästötilin haltijalla on kuitenkin vielä yksi oljenkorsi hihassaan. Osakesäästötilillä luovutukset ovat verottomia, joten sijoittaja voi milloin vain myydä omistuksiaan ilman minkäänlaista veroseuraamusta. Tämä siis johtaa siihen, että ulkomaan osingon kokonaisverotusaste on peräti 40,5 prosenttia. Esimerkissämme pääoman ero on kymmenen vuoden päästä noin neljä prosenttia ja 20 vuoden päästä noin viisi prosenttia. Mikäli maa on perinyt liikaa osinkoveroa, tulee verovelvollisen tässäkin tapauksessa hakea liikaa perittyjä osinkoveroja lähdemaan verottajalta
Todellakin! Vinkkasin jo Jannellekin. Liity jo tänään! osakeliitto.fi/ jasenyys Jäsenyys kannattaa. Marko, huomasitko, että tässä on vuosi kymmenen arbitraasi
Yhteistyökumppan i ja edut Edun arvo Suomen osakesäästäjät Sijoitusillat, koulutukset, Viisas Rahalehti .............................. ......... 45,00 € OP Edullisemmat välityspalkkiot Säästäjäpalvelupa ketti .............................. 33,60 € Sijoittaja.fi -25% alennus vuosijäsenyydestä ......................... 195,90 € Investors House Merkintäpalkkio rahastoihin % .............100,00 € Inderes Inderes-analyysit nyt 9,90 €/kk tai 99,00 €/v .............................. .................. ....................60,60 € Danske Bank Edullisemmat kaupankäyntipalkk iot Merkintäpalkkiot lainoihin ilman kuluja Lyhennysvapaa maksutta .........................80 3,40 € Kauppalehti -30% alennus normaalihinnoista (12kk tilaus) .............................. ....................... KATSO KUINKA PALJON SÄÄSTÄT LIITTYMÄLLÄ OSAKESÄÄSÄÄST ÄJIEN JÄSENEKSI: *Edun arvo on laskettu palvelun normaalihinnan ja jäsenetuhinnan välisenä erotuksena 28.10.2020 tilanteen mukaan. 36 euron vuosimaksulla säästät jopa yli 1 800 euroa, kuten allaoleva laskelma osoittaa. .....................101,0 € Investtech Analyysit Osakesäästäjille suunnattuun hintaan................. 160,00 € Yhteistyökumppan i ja edut Edun arvo Lynx Broker Edullisemmat välityspalkkiot US, CAN, EUR Traderkaupankäy ntipalvelu Edullisemmat välityspalkkiot Nordnet Edullisemmat välityspalkkiot Infront Web trader palvelu alennuksella Listaamattomien osakkeiden maksut 0€/kk Tapahtumat, avoimet ovet -päivät ja koulutukset .............................. .............115,00 € Osakesäästäjien kirja-alennukset... ...........96,00 € Arvopaperi -30% alennus normaalihinnoista (12kk tilaus) .............................. Jäsenyys kannattaa. 29,75 € Zenostock Palvelut alennettuun hintaan................. ................ .....................89,40 € OSAKESÄÄSTÄJIE N ETUJEN ARVO YLI 1 800 € * Osakesäästäjien jäsenenä saat täydellisen arbitraasin – riskittömän tuoton sijoituksellesi
– Koska somen kautta voi hyvin levittää tietoa nuorille, päätimme, että alamme tehdä sinne nuorille sopivaa materiaalia sijoittamisesta, Nieminen lisää. Hieman sen jälkeen hankin salkkuuni Nokiaa. He aloitti vat sijoittamisen yläkouluikäisinä ostamalla rahastoosuuksia ja Nokian osak keita. Asia alkoi kiinnostaa niin, että ostin ensimmäiset Nokian osakkeet ja rahastot, Nieminen sanoo. Yläasteen kaveriporukasta alkanut kiinnostus on laajentunut kolmessa vuodessa melkoisesti. Instagramissa on toista tuhatta seuraajaa, Youtube-videoilla yli tuhat katsojaa, ja blogeja lukee saman verran. Alkusysäyksen sijoittamiseen nuoret saivat jo pari vuotta ennen kuin keksivät Rahajunnut. Ei kuitenkaan niin, että ne olisivat aamulla ensimmäinen asia. Vaikka talouden seuranta ja Rahajunnujen sometuotannot lohkaisevatkin moAkseli Nieminen (vas.) ja Waltteri Helisalo tunne taan Rahajun nuina. TEKSTI: Jukka Nortio KUVA: Timo Porthan A kseli Nieminen ja Waltteri Helisalo tunnetaan nuoresta iästään huolimatta sijoittajapiireissä Rahajunnuina. Se on yksi osa elämää, mieluinen harraste, muttei ehkä kuitenkaan tuleva ammatti. Tajusimme, ettei talousasioita ja sijoittamista opeteta missään, vaan kaikki asiat pitää selvittää itse. – Meillä oli seiskaluokalla kaveriporukassa puhetta osakkeista ja sijoittamisesta. Innostus tarttui Helisaloon. – Aiheesta keskusteltiin pitkin koulupäiviä niin, että ostin ensimmäisenä S&P 500 ETFindeksirahastoa. Tietoa he haluavat jakaa niille, joille talousasiat ja sijoittaminen ovat entuudestaan vieraita, mutta joilla on halu tietää enemmän oman talouden hallinnasta ja sijoittamisen perusasioista. Uus väliotsikko eri paikassa Rahajunnujen kohdeyleisöksi Helisalo ja Nieminen näkevät opiskeluikäiset nuoret alakoululaisista yliopistoihin. Maine on kiirinyt niin, että heidät on nimetty Nordnetin Vuoden sijoitusteko 2020 -kilvan finalisteiksi. vapaalla | rahajunnut Sijoittaminen on Rahajunnuille harrastus Kun lukion syksyllä 2020 aloittaneet Akseli Nieminen ja Waltteri Helisalo puhuvat sijoittamisesta, kuulostaa se samanlaiselta kuin tennis tai soittotunnit. – Rentoa meininkiä tämä on ilman mitään stressiä, Nieminen sanoo. Päivittäinen talousja pörssiuutisten seuranta on osa molempien nuorten miesten arkea. – Idea syntyi ysiluokalla työharjoitteluviikolla, kun olimme Aksun kanssa mun faijan yrityksessä. 48 VIISAS RAHA 7/2020. Mietimme, että kun olemme kiinnostuneita asioista, voisimme alkaa jakaa tietoa muillekin kiinnostuneille ja täyttää näin opetusjärjestelmän aukon, Helisalo sanoo. Välillä olen myynyt Nokiaa ja ostanut taas lisää, kun kurssi oli 13 vuoden alhaisimmalla tasolla, Helisalo kertoo. Näkyvyys somessa onkin ollut mainiota
. Yksin koulun asiaksi Rahajunnutkaan ei talousasioiden opettamista halua jättää. Tällainen passiivinen tyyli on osoittautunut mun jutuksi, ja sillä on pärjätty hyvin ainakin tähän saakka, Helisalo luonnehtii. Mitä sitten tapahtui. Esimerkiksi matikassa voisi olla talouslaskentaa ja käydä läpi muun muassa korkoa korolle -ilmiötä. Ei siitä nyt ainakaan enää istumaan pitäisi joutua. . . . Joku toinen rupesi kirjoittamaan niitä horoskooppeja. Rakettimaisella nousulla. Asia tietenkin kiinnostaa niitä. . Talouden hallinta voisi olla myös oma oppiaine, Helisalo sanoo. . – En tee lyhyen aikavälin kauppaa vaan tarkkaa osakepoimintaa ja hajautan maailmanlaajuisesti rahastoihin. Eikö kysyjä ole oppinut mitään kevyen musiikin sanoista. Molemmat Rahajunnut korostavat, että talousasiois ta puhuminen on paljon kiinni opettajasta, hänen osaamisestaan ja kiinnostuksestaan tuoda talousasioita esille. Ei, kuutamourakat kiinnostavat aina. NOKIA rakentaa siis 4G-mobiiliverkon kuuhun. . – Pidän silmällä sekä eksoottisempia teknoja että isoja, kuten Apple, Alibaba ja Amazon, Nieminen sanoo. . Jos maakaapeloinnin perusteella saa nostaa hillittömästi hintoja, niin mitä kuukaapeloinnista seuraakaan. AIKOVATKO myös sähkönsiirtoyhtiöt toimia kuussa. lempien vapaa-ajasta leijonanosan, jää aikaa muillekin harrastuksille. Miten markkinat ovat reagoineet Nokian saamaan tilaukseen. Sijoittaminen voi olla siinä sivussa, muttei pääasia, Helisalo ajattelee. ONKO Nokialla vaikeuksia työvoiman saamisessa. Olen lähettänyt Kirkkonummen kuntaan 12 vuotta poikkeuslupahakemuksia, Kelaan 9 vuotta muutoksenhakulomakkeita ja ELY-keskukseen 2,5 vuotta sekalaisia hakemuksia. . . Kun keskustelumme kääntyy tulevaisuuteen, nousee yrittäjän ura molemmilla kärkeen. Mutta mikä tulee olemaan paikallinen operaattori. Kohta kymmenen vuotta kokemusta suomalaisesta koulujärjestelmästä antaa Rahajunnuille hyvän pohjan arvioida koulun talousasioiden opetusta. MIKÄ olisi kohtuurangaistus kansalaistottelemattomille. . Olen paperisotaveteraani. . Heitä kannattaa altistaa asioille niin, että nuoret innostuvat talousasioista, Rahajunnut sanovat yhteen ääneen. . . VIISASTELEVA RAHA / SEPPO KAISLA OLIN ennen tähtitoimittaja. . Hyvin voi. SÄHKÖNSIIRTOYHTIÖT korottivat maksujaan myrskyn varalta. . . Kuuntele. Parempaa talousosaamista kouluihin Molemmat Rahajunnut ovat ehtineet kolmessa vuodessa tutustua useisiin sijoitustapoihin ja kokeilujen myötä itselle sopiva sijoitustapakin on hahmottunut. – On tärkeää, että vanhemmat käyvät taloudenhallintaan liittyviä asioita läpi muksujensa kanssa. . Jotta saataisiin enemmän hilloa. . . – Haluan löytää intohimoa herättävän asian, jota voin kehittää omalla osaamisellani ja pärjätä sillä. . – Niin ei saisi olla, että on opettajasta kiinni, kuka oppii taloudenhallintaa ja sijoittamisen hyötyjä. – Olen keskittynyt poimimaan osakkeita, mutta sen rinnalla olen kokeillut hyvin monenlaista sijoittamista treidaamisesta indeksirahastoihin ja kultaan, Nieminen listaa. . Nokia voi sitä paitsi luvata, ettei juuri kukaan elossa oleva ole ansainnut paremmin kuussa. Hyvä. Tänä vuonna molempien kiinnostuksen kohteena ovat olleet Suomen, Euroopan ja Yhdysvaltain pörssien tekno-osakkeet. . MISTÄ kansalainen tietää, milloin hän siirtyy mukavuusalueeltaan hyvinvointialueelleen. Helisalo on ikäluokassaan SM-tason keihäänheittäjä ja soittaa kymmenettä vuotta selloa. MIKÄ sinä nyt sitten olet. LOPUKSI poliisitiedotus: Espoon Järvenperässä on pystytetty omatekoisia ja laittomia liikennemerkkejä. Niemisen harrastuksiin kuuluu tennis, ja harmonikkaa hän on soittanut jo 12 vuotta. . Kaikilla pitäisi olla tasapuoliset mahdollisuudet oppia näitä asioita jo peruskoulusta alkaen, Nieminen sanoo. SORSAPUISTO Tampereella jo on, mutta miten nykyistä, sentään tamperelaista, demaripääministeriä muistetaan kaupungin nimistössä. Ja oikeassa ne olivat, myrsky siitä nousi. Poliisi etsii kilpikonnaa. – Talousasiat pitäisi tuoda paremmin esille kaikissa kouluaineissa. . . MIKSI muuten maassa aina halutaan niitä lakkoja. . . Ei se riitä, et on mukavaa. Rangaistukseen vaikuttaa tietysti se, että Helsingissä toimineet kansalaistottelemattomat ovat selvästi halunneet vain katua. Sen täytyy olla politiikkaa. . n Rahajunnut KAHDEN lukiolaisen sijoittamistietoa jakava someyhteisö SOMEKANAVAT: Facebook, Instagram, Twitter, Youtube 7/2020 VIISAS RAHA 49. . MITEN hallitus voi perustaa Suomeen 21 hyvinvointialuetta ja Helsingin sote-alueen, jolla ei ilmeisesti voida hyvin. Se on helppoa: venesatama Sanna Marina
Koronavirustilanteen vuoksi muutokset ovat mahdollisia. Kuukausipalaveri ja syyskokous Turku / VarsinaisSuomen Osakesäästäjät 5.11. tapahtumat | paikallisyhdistykset toimivat Sijoitustapahtumia ympäri Suomea SUOMEN OSAKESÄÄSTÄJIEN alla toimii 37 paikallisyhdistystä ympäri Suomea. Sijoituskerho. Sijoituskerho Savonlinna / Savonlinnan Osakesäästäjät 19.11. Mikkeli / EteläSavon Osakesäästäjät 17.11. Pikkujoulu Kemi–Tornio / Kemi– Tornion Osakesäästäjät 18.11. osakeliitto.fi/tapahtumat. Yritysesittelyssä Optomed Oyj, vieraana tj Seppo Kopsala. Ruokatarjoilua ja kahvit. Joulupuuro Pori / Satakunnan Osakesäästäjät 7.12. Kuukausikokous 3.12. Noudatathan osallistuessasi yleisiä ja alueellisia suosituksia. Ne järjestävät toimintaa omilla alueillaan. Kuukausikokous ja sääntömääräinen syyskokous. TARKEMMAT tiedot paikallisyhdistysten tapahtumista ovat osoitteessa osakeliitto.fi/tapahtumat. Sijoituskeskustelu 17.12. Helsinki ja Espoo / Helsingin Osakesäästäjät ja Espoon– Kauniaisten Osakesäästäjät 10.11. Kuukausikokous Uusikaupunki / VakkaSuomen Osakesäästäjät 9.12. Ilm. Yritysvieraana Optomed. Privanet-webinaari Hyvinkää–Riihimäki / Hyvinkään–Riihimäen Osakesäästäjät 10.12. Kuukausikokous, vieraana LähiTapiola 11.12. Kuopio / PohjoisSavon Osakesäästäjät 30.11. Ilm. 9.12. Pikkujoulu Kotka / Etelä Kymenlaakson Osakesäästäjät 7.12. Porinakerho 16.12. Syyskokous Seinäjoki / EteläPohjanmaan Osakesäästäjät 1.12. osakeliitto.fi/tapahtumat. Sijoituskerho Kouvola / Kouvolan Osakesäästäjät 8.12. Syyskokous 15.12. Sijoituskeskustelu 19.11. Jouluglögit ja sijoittajatapaaminen Joensuu / PohjoisKarjalan Osakesäästäjät 25.11. Sijoituslounas, esitysvuorossa Lounaisrannikon OP 50 VIISAS RAHA 7/2020
Globaali pandemia on vain vahvistanut tätä kehitystä. Hyödymme siitä, että meihin uskotaan myös uudistajina. Monet yritykset ja työpaikat katoavat. Pandemian jälkeen taloutemme ei ole ennallaan M itä pitäisi ajatella taloudesta, jossa korot ovat miinuksella, keskuspankkien rahoitus on valtavaa, inflaatio ei syty tekemälläkään ja valtioiden alijäämät ovat syviä. Tutkimus, osaaminen, digitaalisuuden edistäminen, hiilivapaan elämän rakentaminen ja kansakunnan terveydestä huolehtiminen ovat tekijöitä, joihin nyt on satsattava. Työmarkkinoiden toimintaa on myös koko ajan päivitettävä olosuhteiden ja työn muuttuessa. Jokainen uusi velkaerä saa papereihinsa kestoajan, ja se korvataan lyhennyspäivänä yleensä uudella silloin neuvoteltavalla velalla. viimeinen sana | matti vanhanen Kirjoittaja on Suomen valtiovarainministeri. Sekin pitää aikanaan maksaa pois. Nykyhetkessä on kyettävä moneksi yhtä aikaa. Nykyinenkin hallitus rakentaa tätä luottamuspääomaa tulevaisuuden päättäjien hyväksi. Ulkopuolelta katsova näkee tarpeen sote-uudistukselle ja pitää sitä luonnollisena. Markkinat arvioivat Suomen valtion luotettavuutta. Se pitää sisällään tarpeen lisätä tuntuvasti julkisen sektorin tuottavuutta ja aikaansaada nykyistä korkeamman työllisyysasteen. Hyvää on se, että maailmantaloudessa näemme uskoakseni hypyn ylös pandemian jälkeen. Tällä hetkellä hyödymme siitä, että menneet hallitukset ja eduskunnat ovat osoittaneet kykynsä tehdä korjausliikkeitä ja että meihin uskotaan myös uudistajina. Se, miten uskottavia päätöksiä näissä saadaan, ratkaisee, tarvitaanko lisäksi perinteisiä leikkauksia tai veronkorotuksia. On osattava elvyttää järkevällä tavalla tukemalla elvytyksellä tulevaisuuden kasvupohjaa. Pandemian jälkeen taloutemme ei ole ennallaan. On osattava hoitaa epidemiaa ja osoitettava, että olemme järjestäytynyt yhteiskunta, jossa asuu vastuuntuntoinen kansa. Suomen pitää kyetä hyppäämään muiden mukana seuraavalle portaalle. Valtio, jonka velanhoitokykyyn luotetaan, saa nyt velkarahaa edullisesti. Sijoitukset etsivät turvallisia sijoituskohteita, ja valtioiden velkapaperit kiinnostavat luotettavuutensa takia, vaikka ne eivät tuottaisi. Hallitus on tälle vuosikymmenelle asettanut tavoitteen kestävyysvajeen kaventamiseksi. 7/2020 VIISAS RAHA 51. Negatiivinen korko koskettaa vain harvoja ja valittuja. Paikalleen ei voi jäädä. Suomen on yritettävä pysyä tässä joukossa. Vastausta tähän taitaa pohtia moni. Samalla on osattava itsekriittisesti nähdä, millaisia rakenteellisia uudistuksia järjestelmämme kaipaa pärjätäkseen